20240929-国金证券-电力设备与新能源行业研究_底部基本面改善驱动_从跟涨到领涨_电新优质资产迎价值重估_9页_1mb

光伏&储能

8-9月组件集采招标量同比大增，Q4旺季预期增强，中美大储装机保持高景气。电力基建内需修复，产业链景气度触底，全球资金看好中国新能源资产，推动龙头股价值重估。

投资建议：

• 强α公司：阳光电源、阿特斯、福斯特、福莱特A/H、信义光能。
• 边际向好环节：核心辅材（玻璃、胶膜）、储逆板块。
• 新技术：奥特维、迈为股份、帝尔激光。

电网

电力基建投资同比高速增长，特高压与配网改造持续推进。政策推动下，电网板块出海与市场化改革成为主线。

推荐关注：

• 电力设备出海：三星医疗、海兴电力、华明装备等。
• 特高压：平高电气、许继电气、大连电瓷等。
• 市场化改革：国能日新、国网信通等。

风电

欧洲海风订单激增，单桩产能缺口扩大。国内风电装机同比+16%，海缆与整机出口机会突出。

投资主线：

1. 海工装备：东方电缆、大金重工。
2. 整机出口：金风科技、运达股份。
3. 深远海产业链：东方电缆、中天科技等。

氢能与燃料电池

国内外需求共振，绿氢项目加速落地。内蒙古绿氨掺烧政策推出，氢能进入需求拐点。

推荐组合：

• 上游：中集安瑞科、森松国际。
• 中游：富瑞特装、华光环能。
• 下游：亿华通、京城股份。

产业链价格动态

光伏产业链价格处于底部，玻璃、硅片等环节库存下降。龙头优势凸显，供需修复预期增强。

风险提示

政策调整风险：风光政策执行效果不及预期。
竞争加剧风险：产业链价格战超预期，盈利能力承压。

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