20170711-申万宏源-定增市场周报_棕榈股份近七五折发行_桃李面包底价下调至32.57元_14页_827kb

报告摘要

定增市场周报总结（2017年7月3日-2017年7月9日）

核心内容

本周定增市场整体表现疲软，新增定增预案数量环比大幅减少，同时部分项目因业绩不达标或价格分歧而终止。本周即将解禁的定增项目资金规模回落，竞价项目全部浮动破发，定价项目则呈现部分破发与正收益并存的局面。此外，部分项目对定增预案进行了调整，包括底价下调、募资额调整等。

主要观点

定增市场发行概况
- 截至2017年7月10日，上市公告日在上周的定增项目共12宗，其中5宗为竞价项目，募资总额为95.79亿元，环比下降18.78%。
- 上周竞价项目平均折价率为8.43%，其中棕榈股份折价率高达24.96%，为本周最高；光华科技按原底价发行，仍相比当日收盘价溢价8.46%。
- 定价项目平均折价率升至23.74%，为月内次高。
解禁收益分析
- 上周有11宗项目解禁，解禁资金规模回落至67.20亿元，环比下降75.86%。其中，中国动力解禁规模达134.82亿元。
- 解禁绝对收益率均值为30.76%，环比小幅回落；竞价项目解禁收益率均值为-1.90%，定价项目解禁收益率均值为69.94%。
- 传媒行业解禁收益表现最佳，绝对收益率为218.25%；电气设备行业智慧能源解禁收益率为-21.59%，为上周最低。
定增进程概览
- 上周新增预案6宗，环比下降7宗；其中竞价项目4宗，定价项目2宗。
- 已过会和已获批的正常待审项目共295宗，倒挂项目降至90宗，占比30.51%；平均倒挂率降至14.40%。
- 本周即将解禁定增项目18宗，其中竞价项目5宗，合计解禁资金回落至257.89亿元，环比下降13.89%。
重点调整项目
- 桃李面包底价下调13.03%至32.57元，同时发行股数上调14.98%，募资总额维持7.38亿元不变。
- 华帝股份募资总额下调10%，为5亿元，发行价维持12.99元不变。
- 创业板融资类项目阳普医疗将定价基准日调整为发行期首日，锁定期调整为12个月。
终止项目原因
- 渝三峡A因标的资产业绩不达标而终止，预计无法完成2017年承诺业绩。
- 精达股份因发行价格未达成一致而终止。
- 东土科技因并购目的已完成且双方已签署长期合作协议，决定终止交易。
本周重点关注定增项目
- 顺络电子：拟募资不超过11.3亿元，用于多个扩产和产业化项目，与多家知名企业合作，业务增长稳健。
- 华宇软件：拟募资约4.90亿元，用于支付购买联奕科技100%股权的现金对价，预计增强公司在教育信息化领域的竞争力。

关键信息

竞价项目表现：上周竞价项目平均折价率8.43%，其中棕榈股份折价率24.96%，为本周最高。本周竞价项目全部浮动破发，浮动收益率为-16.60%，其中立思辰浮动破发26.05%。
定价项目表现：上周定价项目平均折价率23.74%，本周定价项目浮动收益率为71.80%，浮动破发率53.85%。江苏吴中浮动收益率为-39.45%，为本周定价项目最高。
市场环境影响：部分项目因市场环境和政策变化而终止，如东土科技和华帝股份。
行业表现：传媒行业解禁收益最高，电气设备行业解禁收益率最低。
项目调整：桃李面包和华帝股份对定增预案进行了调整，募资额和发行价有所变化。