> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油、燃料油市场分析总结 ## 原油期货市场数据变动分析 **主力合约与基差：** 2026年8月7日，SC主力合约收于531.4元/桶，较前一交易日上涨16.2元/桶，涨幅约3.14%。同期，WTI收于77.08美元/桶，涨幅2.66%；Brent收于82.38美元/桶，涨幅3.73%。三大基准价格在8月7日同步显著走高。8月11日亚洲盘SC原油主力合约继续上扬至543.4元/桶附近，涨幅超过2%，短线强势格局延续。价差方面，SC对Brent价差为-3.66美元/桶，较前期低点-6.77美元/桶明显走强，显示SC相对外盘偏强；SC对WTI价差为1.64美元/桶，Brent-WTI价差走扩至5.3美元/桶，反映Brent在地缘供应风险推动下相对WTI涨幅更大。SC连续-连3合约价差为18.7元/桶，维持近月升水结构，表明市场对供应紧张的定价仍在强化。 **持仓与成交：** 资讯未提供2026年8月10日SC原油期货的持仓量与成交量数据，无法直接分析。从仓单数据看，中质含硫原油期货仓单为296.1万桶，环比持平；燃料油期货仓单增加，低硫燃料油仓库仓单增加，或反映部分成品油交割意愿上升，但对原油主力合约影响有限。 ## 产业链供需及库存变化分析 **供给端：** 2026年8月10日，利比亚国家石油公司报告扎维耶石油混合厂遭无人机袭击，未造成损失或伤亡，但若攻击持续，可能宣布不可抗力并停止炼油厂运营。此外，扎维亚油库柴油罐发生火灾，炼油厂燃料罐爆炸，进一步增加供给不确定性。哈萨克斯坦8月9日石油和天然气凝析油产量比7月31日增长40%，但里海管道联盟（CPC）7月石油装载量较计划落后20%，出口仍受制约。美国中央司令部拦截并改道了20艘驶往伊朗港口的商业船只，霍尔木兹海峡关闭导致伊拉克石油出口骤降75%，地缘供应风险集中爆发。 **需求端：** 美国柴油零售价高位运行，裂解价差走强，发出成品油供应紧张信号，炼厂利润对原油需求形成支撑。但高价成品油也可能反过来抑制终端消费。伊拉克将9月巴士拉中质原油对亚洲官方售价定为较阿曼/迪拜均价贴水4美元/桶，对欧洲贴水4.85美元/桶，对北美和南美升水5.1美元/桶，显示不同区域需求分化，亚洲市场现货偏弱，炼厂采购情绪偏谨慎，欧美市场因供应中断担忧而表现更强。整体来看，炼厂加工需求仍受地缘扰动和成品油高利润支撑，但高价格对需求端的抑制作用正在积累。 **库存端：** 截至2026年8月7日当周，美国战略石油储备库存降至2.987亿桶，创1983年以来新低，环比再减610万桶，显示库存缓冲能力严重不足。中质含硫原油期货仓单维持在296.1万桶，环比持平，显性库存压力有限。燃料油期货仓单增加，低硫燃料油仓库仓单增加，可能反映部分油品供需有所宽松，但对原油总库存影响较小。 ## 价格走势判断 2026年8月7日至11日期间，原油市场处于地缘风险主导的高波动阶段。供给端利比亚、俄罗斯、哈萨克斯坦、伊拉克均面临中断或出口受阻，美国战略石油储备降至历史低位，库存缓冲不足，任何供给端的意外中断都可能被市场放大。需求端成品油裂解价差高位，炼厂利润支撑原油采购。因此，短期原油价格预计将维持高位震荡偏强格局。 地缘政治风险溢价上升，布伦特与WTI价差走扩，显示供应中断风险主要集中在非美地区。若地缘冲突进一步升级或利比亚宣布不可抗力，油价可能继续上探；同时需警惕风险溢价回落带来的回调压力，但在库存偏低和供给中断未缓解前，下行空间有限。