20250609-华龙证券-汽车行业周报_新汽车央企将成立_乘用车行业加速整合_21页_1mb

报告摘要

新汽车央企成立与乘用车行业整合分析报告

核心内容

2025年6月9日发布的汽车周报指出，新汽车央企即将成立，中国兵器装备集团（兵装集团）的汽车业务将分立为一家独立的中央企业，成为长安汽车新的间接控股股东。而东风汽车集团则暂不涉及相关资产和业务重组。此举将推动乘用车行业加速整合，提高运营效率，增强国央企在新能源市场的竞争力。

主要观点

行业整合加速：新央企的成立将使兵装系上市公司（如长安汽车、东安动力）在统一管理下更聚焦汽车主业，提升自主决策能力。
市场竞争格局变化：新央企与东风汽车集团处于同一行政层级，有利于公平高效的谈判，推动潜在合并与重组进程。
新能源渗透率持续提升：4月新能源乘用车零售渗透率达51.6%，周度渗透率57.7%，显示新能源车市场正快速扩张。
乘用车出口增长：4月乘用车出口量微增0.44%，新能源乘用车出口增长显著，达70.64%。
行业发展趋势：智能化、电动化成为行业主流方向，政策支持和技术创新共同推动行业向高质量发展。

关键信息

行业动态

蔚来进军欧洲市场：蔚来计划在2025-2026年进入七大欧洲市场，推出五款车型，并与当地企业合作。
比亚迪扩大充电网络：与小桔充电、新电途共建兆瓦闪充桩，加速充电设施普及。
智能网联汽车标准制定：国家标准《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》立项。
红旗车路云技术成功测试：红旗在智能网联汽车测试中表现出色，超视距感知距离突破2公里。
小鹏与华为合作：小鹏新车将搭载华为HUD解决方案。
四维图新与阿里云合作：深化在智能座舱、AI等领域合作。
深圳开放自动驾驶测试：发布全国首个自动驾驶开放道路技术指引。

出海进展

东风汽车进入波兰市场：三大品牌DONGFENG、VOYAH、MHero上市。
蔚来萤火虫登陆欧洲：起售价约1.25万英镑，续航260英里。
玉柴与徐工战略合作：在欧亚地区建立服务站与培训中心。
智己LS7登陆墨西哥：体现品牌全球化战略进展。

上市车型

广汽AION Y Plus：2025年6月3日上市，纯电SUV。
奇瑞风云A8：2025年6月6日上市，插混轿车。
特斯拉Model Q：预计2025年H1上市，纯电SUV。
小米汽车YU7：预计2025年6-7月上市，纯电SUV。
理想汽车i8：预计2025年7月上市，纯电SUV。
小鹏汽车G7：预计2025年6-7月上市，纯电SUV。

公司公告

金龙汽车：宣布2025年6月6日派发0.06元/股现金红利。
双环传动：每10股派发2.26元现金红利，总额1.89亿元。
宇通客车：5月销售3053辆，同比-12.53%。

市场表现

申万汽车板块：本周涨跌幅+0.17%，跑输沪深300指数0.71pct。
乘用车板块：涨跌幅+0.83%。
商用车板块：涨跌幅-5.35%。
汽车零部件板块：涨跌幅+0.28%。
汽车服务板块：涨跌幅+1.15%。
个股表现：超捷股份、青岛双星、恒勃股份、雷迪克、朗博科技涨幅居前；通达电气、东风集团股份、云内动力、东风科技、东风汽车跌幅居前。

数据跟踪

月度数据

乘用车零售销量：2025年4月完成175.49万辆，同比+14.46%，环比-9.42%。
新能源乘用车零售销量：90.50万辆，同比+33.67%，环比-8.70%，渗透率51.6%。
L2.5及以上智驾渗透率：3月为18.86%，4月为16.79%。
客车销量：4月完成4.45万辆，同比-0.56%，环比-16.05%。
重卡销量：4月完成8.77万辆，同比+6.52%，环比-21.36%。
新能源重卡销量：1.58万辆，同比+251.11%，环比+5.33%。

周度数据

乘用车零售销量：5月26-31日完成57.2万辆，同比+6%，环比+12%。
新能源车零售销量：33.0万辆，同比+28%，环比+21%。
新能源车渗透率：57.7%。

投资建议

整体评级

维持行业“推荐”评级。

个股建议

智驾领先整车标的：比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、赛力斯、理想汽车-W、小鹏汽车-W。
智能化核心环节标的：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、速腾聚创、拓普集团、双环传动、银轮股份、北特科技、贝斯特、隆盛科技。
商用车：关注宇通客车、中国重汽、潍柴动力等。

风险提示

宏观经济波动风险：影响消费者可支配收入和行业盈利能力。
政策不及预期：如汽车登记、补贴、智驾政策等。
原材料价格波动风险：影响产业链盈利能力。
地缘政治风险：影响出口准入与关税。
重点车型销量不及预期：影响企业盈利。
智能驾驶进展不及预期：阻碍销量增长。
第三方数据误差风险：影响分析准确性。
重点关注公司业绩不及预期：可能低于盈利预测。

附：重点关注公司及盈利预测

股票代码	股票简称	2025/06/06股价(元)	EPS(元)	PE
002594.SZ	比亚迪	359.96	13.84 / 18.40 / 22.47 / 26.66	26.0 / 19.6 / 16.0 / 13.5
601633.SH	长城汽车	22.47	1.48 / 1.76 / 2.08 / 2.37	15.1 / 12.8 / 10.8 / 9.5
000625.SZ	长安汽车	12.84	0.74 / 0.81 / 1.04 / 1.27	17.4 / 15.9 / 12.3 / 10.1
0175.HK	吉利汽车	17.94	1.63 / 1.43 / 1.77 / 2.18	11.0 / 12.6 / 10.1 / 8.2
002920.SZ	德赛西威	103.80	3.61 / 4.83 / 6.12 / 7.65	28.7 / 21.5 / 16.9 / 13.6
002906.SZ	华阳集团	31.92	1.24 / 1.71 / 2.23 / 2.81	25.7 / 18.7 / 14.3 / 11.4
603596.SH	伯特利	53.58	1.99 / 2.52 / 3.19 / 4.07	26.9 / 21.3 / 16.8 / 13.2
603197.SH	保隆科技	38.11	1.43 / 2.44 / 3.26 / 3.91	26.7 / 15.6 / 11.7 / 9.8
300580.SZ	贝斯特	24.38	0.58 / 0.83 / 1.03 / 1.03	42.3 / 29.4 / 23.7 / 23.7
300680.SZ	隆盛科技	40.85	0.97 / 1.42 / 1.76 / 1.90	42.1 / 28.8 / 23.2 / 21.5

总结

本次周报指出，随着新汽车央企的成立，乘用车行业整合进程加快，为行业带来新的发展动力。新能源车渗透率持续提升，成为市场主要驱动力，同时乘用车出口增长显著，尤其新能源车型表现突出。在智能化方面，多家企业与科技公司合作，推动智能驾驶和网联技术发展。投资方面，建议关注具备智能化优势和新能源布局的整车及零部件企业，同时注意宏观经济、政策、地缘政治等多重风险。

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