20250217-华龙证券-汽车行业周报_2025年乘用车市场进入淘汰期_车企加速整合_扩张_22页_1mb

2025年汽车市场淘汰周期分析与投资建议

本周核心观点

2025年乘用车市场进入淘汰期，新能源竞争进入下半场后，自主车企通过电动化+智能化投入推动“智驾平权”，合资及转型缓慢车企产能将加速出清。车企加速整合扩张，推荐关注以下方向：

• 智能驾驶龙头：比亚迪、长安汽车、长城汽车等；
• 智能化核心部件：德赛西威、华阳集团、伯特利等；
• 商用车龙头：宇通客车、中国重汽等。

行业动态速览

1. 重大合并重组：兵器装备集团与东风汽车集团合并传闻，或整合长安与东风旗下汽车资产。
2. 智能驾驶突破：小鹏推出智驾保险；零跑部署DeepSeek-R1优化智能座舱；深度赋能车企+比亚迪智驾平权。
3. 政策利好：上海汽车置换补贴政策落地，国家以旧换新政策接续出台。

数据追踪

• 市场销量：2025年1月乘用车零售同比下降12.01%，新能源渗透率高达41.5%。
• 汽车出口：2024年12月中国乘用车出口同比增长10.9%，新能源车出口增长显著。
• 智驾渗透：2024年12月L2.5及以上智驾系统渗透率达143.9%，创历史新高。

投资机会表

风险提示

• 宏观经济波动风险；
• 政策不及预期风险；
• 智能驾驶技术落地不及预期；
• 重点车型销量不达预期。

报告日期：2025年02月17日