20170507-广发证券-钢铁行业周报_本周钢价先扬后抑_预计下周钢价震荡走低_21页_2mb

钢铁行业周报总结（2017年5月2日-5月5日）

核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现先扬后抑的走势，钢价综合指数周环比微跌 0.02%，螺纹钢主力合约价格周环比下跌 4.40%。预计下周钢价将震荡走低，主要受**“地条钢”取缔进度不及预期和“一带一路”环保限产未落实**等供给端因素影响。

主要观点

1. 钢价走势

• 本周钢价先扬后抑，螺纹钢主力合约价格周环比下跌 4.40%，期现货价差为 -589元/吨，周环比下跌 205元/吨。
• 4月新订单指数下降 3.7%，市场需求由旺季向淡季转换。
• 钢材社会库存周环比下降 4.28%，其中长材库存下降快于板材。
• 预计下周钢价震荡走低，需警惕供给端政策执行力度不足带来的下行风险。

2. 原料市场

• 铁精粉均价 568.9元/吨，周环比下跌 0.51%。
• 青岛港进口矿均价 485.0元/吨，周环比下跌 4.43%。
• 唐山废钢价格 1500元/吨，周环比上涨 7.14%。
• 唐山方坯价格 2850元/吨，周环比下跌 4.04%。
• 铁矿石港口库存创历史新高，供应仍充足，但钢厂补库需求逐渐显现，预计下周价格止跌企稳。

3. 盈利情况

• 螺纹钢毛利约 387.23元/吨，线材毛利约 439.03元/吨，热卷毛利约 -260.93元/吨，镀锌板毛利约 85.59元/吨，不锈钢毛利约 352.80元/吨。
• 本周主要钢材品种盈利以涨为主，但热卷和冷轧板仍面临亏损压力。

4. 社会库存

• 截至5月5日，钢材社会库存为 1169.33万吨，周环比下降 4.28%，同比上升 24.70%。
• 各品种库存全面下降，螺纹钢库存下降最快（6.11%），冷轧库存下降 2.91%，热卷库存下降 2.30%。

5. 行业观点

• 广发证券维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司。
• 关注国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。
• 建议关注的股票组合包括：大冶特钢、抚顺特钢、新兴铸管、宝钢股份、河钢股份。

关键信息

6. 国际钢市

• CRU扁平材指数上涨 0.24%，长材指数上涨 1.20%。
• 美国、欧洲、亚洲市场均保持疲软，国际钢价与国内价差持续缩小。
• 美国市场热卷价格可能跌破 600美元/短吨，欧洲冷卷价格下调，亚洲出口报价下跌。

7. 市场风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑；
• 钢材出口情况不及预期；
• 改革进度低于市场预期；
• 矿石巨头联合减产保价。

8. 重点公司盈利预测与投资评级

9. 市场事件回顾

• 4月财新PMI降至 50.3，为去年9月以来最低，显示制造业增速放缓。
• 五大减税政策密集落地，有望实现万亿元减负目标。
• 东北三省重大项目投资增长显著，推动汽车、制造业和基础设施等行业发展。
• 京津冀及周边地区大气污染防治督查发现 63% 的企业存在环境问题。
• 地下管廊建设进入爆发期，预计拉动钢材消费 1114万吨。

10. 下周关注事件

• 5月上旬全国粗钢产量；
• 5月上旬钢铁行业主要经营数据。

结论

本周钢铁行业受到需求放缓与供给增加的双重影响，钢价整体震荡下行。尽管部分钢材品种盈利改善，但热卷和冷轧板仍面临亏损压力。市场库存持续下降，但整体仍高于去年同期。下周钢价预计震荡走低，需关注政策执行力度和国际形势变化。广发证券维持“买入”评级，重点推荐具备转型潜力、低估值及政策受益的钢铁企业。