20240107-中财期货-镍不锈钢策略周报_短暂反弹之后回归基本面_镍弱钢强_6页_710kb

镍及不锈钢市场分析周报（2024年1月7日）

一、核心观点

• 沪镍：预计维持弱势，短期缺乏强力反弹支撑。
• 不锈钢：重点关注钢价反弹后的震荡偏弱走势，基本面供需过剩压力持续。

二、主要逻辑支撑

• 沪镍：
  • 利多：国内镍铁、电解镍产量环比显著下滑（尤其镍铁产量下滑超16%），叠加减产效果，现货升水有所修复。
  • 利空：1月新年影响下，暂无明显备库行为；库存方面无显著改善；缺乏持续性的利多因素。
• 不锈钢：
  • 利空：佛锡两地300系冷轧库存降至70万吨，总量仍高，且需求端缺乏趋势性转变；基本面维持供给过剩判断。

三、主要矛盾点

• 利多：来年地产及基建复苏预期。
• 利空：镍及不锈钢供给过剩，印尼镍出口量大增。

四、本期关注事件

• 上海期货交易所调整部分金属品种交割手续费（自1月10日起至2025年1月10日）。
• 印尼镍湿法冶炼中间产品及硫酸镍出口数据。
• 全国样本企业精炼镍产量数据与未来预期。