20231120-金源期货-镍周报_基本面过剩延续_镍价仍弱_6页_783kb

镍周报总结

核心观点

镍价维持弱势，基本面过剩延续，预计11月纯镍将延续累库，镍铁和硫酸镍亦疲软跟跌，短期内无宏观利好支撑。

供应与需求

• 供应端：国产电积镍产量满负荷运行，镍矿价格稳定在54美元/湿吨，但雨季出货量下降；镍铁价格上周跌至990元/镍点，创年内新低，部分贸易商有意采购，但终端需求疲软。
• 需求端：不锈钢厂计划11月减产约8万吨300系产品，导致钢厂镍板耗量下降；合金行业中军工订单表现较好，但民用订单下滑；整体需求不振加剧供需失衡。

宏观因素

美国10月通胀数据优于预期，CPI同比升至3.2%，PPI升1.3%，支撑美联储加息周期结束预期（如12月维持利率不变的概率高），但近期鹰派言论增加长期高利率风险；欧元区经济景气指数回升，中国经济数据疲软。

价格走势

• 沪镍近期运行区间135000-142000元/吨，伦镍区间16700-18000美元/吨。
• 纯镍供需弱，预计累库；镍铁和硫酸镍价格全线疲软。

策略建议

建议投资者以观望为主，关注成本支撑变化。

风险因素

美联储政策转向不确定性较高利率环境风险；供应链或供应端突发事件可能扰动市场。

行业要闻

• 全球精炼镍供应过剩加剧（2023年9月过剩0.09万吨）。
• 格林美年产3万吨高镍电池三元前驱体项目将于2024年4月投产，印尼项目利用当地镍资源。
• 澳大利亚公司Centaurus Metals推迟巴西镍项目DFS至2024年一季度；法国公司Eramet计划未来三年投资20亿美元提升镍锂产量。

此总结基于报告内容，仅作参考，不含投资建议。