20210808-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_期价震荡_企业利润或迎来拐点_6页_1mb

期价震荡 企业利润或迎来拐点

核心内容

本报告分析了镍与不锈钢期货市场近期走势及基本面变化，指出镍价偏强、不锈钢价偏弱的格局，企业利润或迎来拐点。同时，提供了投资建议、风险提示及各分公司联系方式。

主要观点

• 镍价偏强，不锈钢价偏弱：镍原料供给持续减弱，不锈钢减产幅度小于原料减少幅度，而硫酸镍增产，导致镍价相对坚挺，不锈钢价格承压。
• 镍钢比低位震荡：上周镍钢比维持低位震荡，市场整体表现为镍强钢弱。
• 产量数据影响市场情绪：7月中国不锈钢产量环比下降1.41%，冷轧产量虽环比上升，但8月预计环比下降3.95%。镍铁产量环比上升，但同比仍下降。精炼镍产量环比和同比双降，显示供应端压力。
• 政策与市场环境：在政治局会议强调稳定物价以及修正“运动式双减”的背景下，不锈钢价格缺乏支撑，而镍价因原料短缺仍偏强。
• 风险提示：新能源需求不及预期、宏观不确定性、疫情复发及上期所将硫酸镍纳入交割品，均可能对镍与不锈钢市场造成影响。

关键信息

一、操作建议

• 单边区间：
  • NI2109：[138000, 150000]元
  • SS2109：[17700, 20000]元

二、近期产业资讯

1. 俄罗斯出口关税调整：自2021年8月1日起，对黑色金属和有色金属加征出口关税，包括镍、铜等。
2. 不锈钢期货手续费调整：自2021年8月9日起，不锈钢期货SS2109、SS2110合约日内平今仓交易手续费调整为12元/手。

三、基本面分析

• 7月不锈钢产量：32家不锈钢厂粗钢产量283.02万吨，环比减少1.41%，同比增加3.78%。
• 300系产量：304产量134.27万吨，环比减少1.81%，316及316L产量环比增加17.75%。
• 冷轧产量：7月冷轧产量128.12万吨，环比增加2.63%，但8月预计环比减少3.95%。
• 镍铁产量：7月中国镍铁镍金属产量3.95万吨，环比增加3.47%，同比减少15.51%。
• 印尼镍铁产量：7月印尼镍铁镍金属产量7.3万吨，环比减少0.4%，同比增加53.9%。
• 精炼镍产量：7月中国精炼镍产量1.23万吨，环比减少12.87%，同比减少15.75%。
• 硫酸镍产量：7月中国硫酸镍实物产量9.37万吨，折合金属量2.08万吨，环比增加5.11%。

四、市场趋势

• 镍价表现：因原料供给减少，镍价维持偏强走势。
• 不锈钢价格：受减产幅度不及原料减少幅度影响，不锈钢价格偏弱。
• 整体格局：市场呈现镍强钢弱的态势。

投资建议

• 关注镍/不锈钢区间波动：NI2109在138000至150000元之间，SS2109在17700至20000元之间。
• 策略建议：建议投资者关注镍价支撑力度，同时警惕不锈钢价格下行风险。

风险提示

1. 新能源需求落空
2. 宏观经济不确定性
3. 疫情复发
4. 上期所增加硫酸镍作为交割品

分公司联系方式

特别声明

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