20210716-开源证券-小米集团-W-01810.HK-港股公司信息更新报告_Q2手机市占率全球第二_5G终端龙头超预期_3页_501kb

小米集团-W（01810.HK）投资分析总结

核心内容

小米集团-W（01810.HK）在2021年7月16日的股价为28.25港元，一年内最高达35.90港元，最低为14.42港元。公司总市值为6,704.85亿港元，流通市值与总市值一致，表明其股票高度流通。公司总股本为252.06亿股，近3个月换手率为11.39%，显示市场活跃度较高。

主要观点

• 手机市场份额提升：根据Canalys数据，2021年第二季度小米手机市占率达到17%，同比增长83%，首次超越苹果，成为全球第二。其海外业务增长显著，拉丁美洲、非洲和西欧的出货量分别增长超过300%、150%和50%。
• 高端化战略：小米以小米11 Ultra为代表的高端手机战略正在逐步推进，有助于提升终端平均售价，进一步增强其软件和生态系统的盈利能力。
• 5G终端发展：随着国家《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》的实施，预计5G个人用户普及率将超过40%，小米作为国内手机市占率第一的厂商，有望优先受益于政策红利，推动5G手机出货量增长。
• AIoT协同效应：小米的智能家居产品在多个品类中保持市场份额前三，MIUI用户超4亿，IoT设备超3.5亿，显示其在智能生态领域的强大布局。
• 财务预测：公司预计2021-2023年可实现归母净利润分别为280.17亿元、364.51亿元和444.76亿元，同比增长37.6%、30.1%和22.0%。EPS分别为1.11元、1.33元和1.60元，当前PE为21.2倍，预计未来PE将逐步下降至14.7倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司基本面超预期，未来增长潜力大。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

风险提示

• 5G手机出货量不及预期
• 芯片缺芯风险
• 中美贸易摩擦风险

估值方法的局限性

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力。

分析师承诺

分析师保证本报告中的观点真实反映其个人观点，且与报酬无直接或间接联系。

投资评级说明

行业评级说明

备注

• 评级标准为以报告日后6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。
• A股基准指数为沪深300指数，港股基准指数为恒生指数。
• 本报告不构成对任何人的投资建议，投资者应自行评估风险。