20150312-申万宏源-华夏上证50ETF-510050.SH-上证50ETF期权日报_隐含波动率持续下行_11页_798kb

报告摘要

本报告为2015年3月12日的上证50ETF期权日报，分析了当日的交易情况、波动率变化、主力合约表现及平价套利机会。报告由申银万国证券研究所发布，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

交易概况：
- 上证50ETF今日收于2.374元，上涨0.64%；
- 成交量为10.77亿份，环比下降5.59%；
- 上证50ETF期权当日成交2.09万张，环比下降7.04%；
- 持仓量为5.31万张，环比上升0.63%；
- PCR指标从0.775上升至0.84，表明认沽期权相对活跃。
波动率分析：
- 隐含波动率整体下行，30日、60日、120日波动率指数分别为23.00%、21.57%和19.94%；
- 认购期权隐含波动率大多在20%-24%之间，小幅下降；
- 认沽期权隐含波动率大多在26%-29%之间，整体上升，Put/Call Skew有所回升；
- 波动率曲面显示，3月认沽合约呈现微笑形状，4月和6月实值合约波动率高于虚值合约，期限结构不明显。
主力合约表现：
- 认购主力合约：行权价2.4元，3月到期，隐含波动率为21.76%，实际杠杆为32.84倍；
- 认沽主力合约：行权价2.35元，3月到期，隐含波动率为25.47%，实际杠杆为27.49倍；
- 主力合约Delta分别为0.42和-0.39，Gamma分别为3.87和3.25。
平价套利机会：
- 根据设定的套利参数，上证50ETF期权今日无平价套利机会。

交易数据：
- 成交量分布：2月到期合约1.43万张，3月0.57万张，6月0.06万张，9月0.03万张；
- 持仓量分布：2月2.75万张，3月1.10万张，6月0.60万张，9月0.86万张。
附表信息：
- 包含期权成交明细及合约要素，如合约标的、单位、最小变动价位、申报单位、到期月份、交易时间、最后交易日、到期日、行权日、履约方式、交割方式、交易经手费等；
- 期权合约单位为10000份，最小变动价位为0.0001元，交易经手费为2元/张。

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
- 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%-20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%至+5%之间；
- 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。
基准指数：沪深300指数。