20210209-兴业证券-海外医药板块周报_第四轮药品国采落幕_多家港股公司有望获益_16页_1mb

海外医药板块周报 (2021.2.1-2.5) 总结

核心内容

2021年2月第一周，港股医药板块表现强劲，恒生医疗保健指数上涨6.72%，整体市场情绪积极。第四轮药品国家集采结果公布，152家企业投标，118家有产品拟中选，中选率73.5%，为历次国采最高。平均降幅为52%（70%），最高降幅达96%（98%），主要原因是竞品相对较少且允许中标的名额较多。本轮集采对相关港股公司带来积极影响，尤其是中国生物制药、四环医药、石药集团、石四药集团、翰森制药及东阳光药等企业。

主要观点

• 集采影响：本次集采中标率创历史新高，主要由于竞品较少及中标名额较多。注射用帕瑞昔布钠的降幅最高，达96%，为峨眉山通惠药业产品。
• 行业表现：医药板块整体上涨，其中生物CRO板块涨幅最大，药明生物和药明康德分别上涨8.43%和10.63%。
• 港股通动态：港股通增持前十大公司包括四环医药、联邦制药、亚盛医药-B、康哲药业、绿叶制药等，而减持前十大公司包括中国中药、维亚生物、环球医疗、石药集团等。
• 投资建议：分析师建议关注药明生物、康哲药业、昊海生物科技、亚盛医药-B、欧康维视生物-B等公司，同时看好行业龙头的核心价值。
• 风险提示：控费力度超预期、降价幅度超预期、人民币贬值等。

关键信息

重点公司及目标价

集采情况

• 中选品种：共158个，中选率73.5%。
• 竞品情况：注射用帕瑞昔布钠竞品最多，达16家，最多允许10家中标；二甲双胍口服常释剂型竞品达30家，最多允许8家中标。
• 降幅情况：平均降幅52%（70%），最高降幅96%（98%）。

涉及港股公司

• 中国生物制药：6款产品拟中标，有望进一步打开市场。
• 四环医药：布洛芬注射液和注射用泮托拉唑钠拟中标，后者近期通过一致性评价，有助于市场快速覆盖。
• 石药集团：6款产品拟中标，市场渗透率有望提升。
• 石四药集团：多索茶碱注射液和盐酸氨溴索注射液拟中标，市场占有率低，有望提升。
• 翰森制药：4款产品拟中标，对业绩影响有限。
• 东阳光药：4款产品拟中标，市场空间大，有望带动业绩增长。

行业动态

• 新冠疫苗进展：康希诺生物和阿斯利康新冠疫苗在3期临床试验中表现良好，部分疫苗已获批上市。
• 医保政策：国家医保局发布新规，推动医保监管和门诊费用跨省直接结算。
• 原料药价格：APA、ACA、咖啡因、维生素C等原料药价格趋势被列出。

董事及股东增减持

• 董事增减持：部分公司如绿叶制药、启明医疗-B、中国生物制药等出现董事增减持行为。
• 重要股东动向：包括阿里健康、GIC、JPMorgan等重要股东对医药公司进行了增减持。

回购情况

• 回购数据：部分公司如丽珠医药、维亚生物、东瑞制药等进行了回购，金额不等。

卖空情况

• 卖空数据：部分公司如锦欣生殖、药明生物、平安好医生等被卖空，卖空额占成交额比重较高。

投资策略

分析师建议积极关注前期已纳入港股通的6个Biotech标的，以及4家H+科创公司在2月1日纳入港股通的公司。同时，继续长期看好行业龙头的核心价值，重点关注药明生物、康哲药业、昊海生物科技、亚盛医药-B、欧康维视生物-B等。

风险提示

• 控费力度超预期
• 降价幅度超预期
• 人民币贬值

行业新闻

• 新冠疫苗进展：康希诺生物、阿斯利康、辉瑞、强生等公司在新冠疫苗研发和审批方面取得进展。
• 医保政策：国家医保局发布新规，加强医保监管，推动门诊费用跨省直接结算。
• 集采政策：国务院部署医用耗材带量采购，采取“一品一策”方式。
• 原料药价格：APA、ACA、咖啡因、维生素C等原料药价格趋势被列出。
• 进口产品限制：广东省财政厅发布通知，限制采购进口器械，强调必要性和经济性。

重点药品价格变动

• 艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊：拟中选价2.91元，最高有效申报价8.82元，降价幅度-67.0%。
• 恩格列净片：拟中选价1.85元，最高有效申报价4.24元，降价幅度-56.0%。
• 布洛芬注射液：拟中选价未列，但近期通过一致性评价，有望快速提升市场占有率。

总结

第四轮药品国家集采对港股医药公司产生积极影响，尤其是中标品种较多的公司，有望提升市场渗透率和业绩。同时，港股医药板块整体表现强劲，生物CRO和专科药板块涨幅较大，投资者可关注相关公司及行业龙头。风险方面，控费力度和降价幅度是主要关注点，同时需警惕人民币贬值带来的影响。