20230901-中邮证券-顾家家居-603816.SH-Q2利润端表现靓丽_内贸业务稳步增长_5页_420kb

顾家家居公司点评报告摘要

公司概况

顾家家居股票代码为603816，正面第一大股东为顾家集团有限公司，属轻工制造行业。

2023年半年度业绩

• 经营收同比下降15.3%至887.8亿元。
• 归母净利润增长367%至92.4亿元，Q2单季扭亏为盈，同比增长1694%。
• 扣非净利润同比增长727%。
• 经营活动现金流量净额大幅增加至777亿元，Q2增长显著。

业务分析亮点

• 床类、定制家具等高潜品类实现双位数增长。
• 主要产品毛利率提升明显，境内业务收入增长26.5%，毛利率同比提升19.5%。
• 公司积极推进全品类大家居变革，预计将持续受益于行业集中度提高。

财务指标

• 加强费率管控。
• 期间费用率、销售费用率等均有所上升。
• 大幅拓展高潜品类品类市场。

投资建议

维持“买入”评级，预测2023-2025年营业收入合计增长166%-146%，净利润增长139%-161%，市盈率持续下降。

风险提示

国际贸易变化、需求下降、原材料波动、汇率波动风险。

附注

研究报告基于公司公告和行业分析，投资者决策需标准化阅读免责声明。