20221205-中国银河-环保公用行业十一月行业动态报告_政策密集出台_推动能源电力转型升级_18页_966kb

环保公用行业动态报告总结

核心内容概述

2022年11月，环保公用行业迎来政策密集出台，推动能源电力转型升级。主要政策包括煤电基准电价调整、电力现货市场规则制定、新型储能纳入辅助服务市场等。同时，环保行业在国民经济中的地位稳步提升，部分企业受益于政策支持及市场环境改善，展现出良好的增长潜力。

主要观点

1. 煤电基准电价调整建议

• 中电联建议将全国平均煤电基准电价上调至0.4335元/kWh，较当前涨幅17.4%。
• 新电价构成包括电能量价格、容量价格、辅助服务费用、绿色环境价格、输配电价格及政府性基金和附加。
• 建立完善煤电基准价联动机制，确保价格合理传导，减轻火电企业成本压力。

2. 电力现货市场改革加速

• 国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》和《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，明确电力现货市场近期及中远期建设任务。
• 推动储能、分布式发电、负荷聚合商等新兴市场主体参与交易，提升电力系统调节能力。
• 电力现货市场建设有助于反映市场供需变化，提升资源配置效率，促进可再生能源消纳。

3. 新型储能纳入辅助服务市场

• 西北地区将新型储能纳入辅助服务市场，新能源运营商通过储能获取收益或减少分摊费用。
• 有助于促进新能源消纳，保障电力系统安全稳定运行。

4. 火电盈利修复与灵活性改造

• 火电在第三季度实现盈利扭亏为盈，长协煤价有望进入下行通道。
• 火电灵活性改造计划在“十四五”期间完成2亿千瓦，提升系统调节能力。

5. 新能源发展与布局

• 国家发改委推动风光大基地建设，总规模约4.5亿千瓦，已启动第一批项目。
• 山西提出到2025年新型储能规划容量达600万千瓦，推动技术进步与市场成熟。

6. 环保行业政策支持

• 生态环境部联合其他部门发布《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》，推动环保行业绿色发展。
• 国家发改委、住建部等五部门联合印发《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》，推动垃圾焚烧处理能力提升。

关键信息

1. 环保公用行业数据

• 截至2022年11月30日，A股SW公用事业包含123家上市公司，总市值27960亿元，自由流通市值占比29.84%。
• SW环保包含108家上市公司，总市值6663亿元，自由流通市值占比42.57%。
• 11月SW公用事业指数上涨8.15%，SW环保指数上涨7.47%。

2. 电力行业数据

• 1-10月全国全社会用电量71760亿千瓦时，同比增长3.8%。
• 非化石能源发电装机容量占总装机的48.9%，同比增长15.6%。
• 火电累计利用小时数3295小时，同比减少49小时，但第三季度显著回升。

3. 核心组合表现

• 11月核心组合收益率为7.47%，跑赢环保行业指数21.62个百分点。
• 核心组合包括：高能环境、ST龙净、华宏科技。

推荐关注的股票

• 新能源运营商：三峡能源、龙源电力、太阳能、中闽能源、江苏新能
• 火电+新能源互补发展：华能国际、国电电力、协鑫能科
• 水电+新能源互补发展：华能水电、川投能源
• 受益于火电投资加速：ST龙净、清新环境
• 上游行业景气度高：仕净科技、盛剑环境
• 受益于贴息贷款政策：聚光科技
• 传统环保企业新能源转型：ST龙净、伟明环保
• 高景气度的再生资源企业：高能环境、华宏科技、天奇股份、旺能环境、路德环境、山高环能、英科再生

风险提示

• 政策力度不及预期
• 项目建设进度不及预期
• 新能源发电出力不及预期
• 行业竞争加剧
• 细分行业补贴退坡

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上