20220127-中国银河-环保公用一月行业动态报告_纲领性政策密集出台_能源革命助力实现双碳目标_18页_913kb

环保公用行业2022年1月动态报告总结

核心内容

2022年1月，环保公用行业在“双碳”目标背景下迎来多项政策支持，推动行业向绿色低碳转型。同时，行业面临一定的市场波动，但长期发展趋势向好，特别是电力结构低碳转型和再生资源行业发展成为重点方向。

主要观点

1. 政策支持强劲

• 纲领性政策密集发布：国资委、国务院、发改委等多部门出台多项政策，推动绿色低碳发展。
• “双碳”目标坚定推进：国家主席习近平在多个场合强调实现“双碳”目标的决心，表明政策不会动摇。
• 碳交易市场建设：全国碳市场持续发展，交易机制逐步完善，碳排放配额（CEA）成交量和成交额稳步增长。

2. 电力行业低碳转型持续推进

• 电力结构优化：非化石能源发电装机容量首次超过煤电，占比达47%。
• 火电基本面改善：随着电价机制明确和煤炭长协定价落实，火电成本波动减少，行业基本面改善。
• 新能源发展提速：风电、光伏等清洁能源装机容量快速提升，2021年风电装机增长30.4%，光伏增长20.9%。
• 电力市场改革：全国统一电力市场体系逐步建立，绿电溢价和消纳比例提升空间较大。

3. 再生资源行业迎来发展机遇

• 循环经济政策支持：《“十四五”循环经济发展规划》提出，到2025年资源循环型产业体系基本建立，再生资源对原生资源的替代比例提升。
• 再生资源市场潜力大：再生金属、塑料、固废处理等领域成为重点发展对象，相关企业有望迎来高速增长。
• 资源安全与碳减排：循环经济有助于减少对外依赖，提升资源利用效率，降低碳排放强度。

4. 行业表现与估值

• 市场波动明显：1月环保公用行业单月下跌11.19%-12.35%，但部分个股表现突出。
• 估值处于低位：环保行业整体估值较低，具备上涨潜力；电力板块估值较高，但仍有提升空间。
• 核心组合表现：部分重点企业如高能环境、瀚蓝环境、英科再生等表现优于行业指数，但部分企业如浙富控股、华能国际表现较差。

关键信息

一、政策密集发布

• 国资委：推动央企在“双碳”目标中发挥示范作用，提出2025年可再生能源发电装机比重达到50%以上。
• 国务院：发布《要素市场化配置综合改革试点总体方案》，探索碳排放配额、用能权等有偿取得机制。
• 发改委：发布《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》，推动水环境治理和水资源节约利用。

二、电力行业数据

• 全社会用电量：2021年同比增长10.3%，1-10月增长12.2%，电力消费保持平稳较快增长。
• 发电装机结构：非化石能源装机占比45.8%，首次超过煤电；风电、光伏等清洁能源装机快速增加。
• 电力市场改革：全国统一电力市场体系建设加快，新能源参与市场交易机制逐步完善。

三、环保行业数据

• 行业整体表现：环保行业1月下跌11.19%，但部分细分领域如危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料表现较好。
• 再生资源发展：2021年再生资源回收总量增长10.2%，废钢、废纸等回收量显著提升，循环经济体系初步形成。

四、投资建议

• 电力板块：关注新能源运营商及传统煤电转型企业，如中国电力、华能国际、三峡能源、龙源电力。
• 环保板块：重点关注再生资源利用相关企业，如高能环境、瀚蓝环境、浙富控股、英科再生。

核心组合表现

风险提示

• 政策力度不及预期：政策执行力度可能低于预期，影响行业发展。
• 项目建设进度不及预期：重点工程推进可能受外部因素影响。
• 新能源出力不及预期：新能源发电受天气等因素影响，可能影响供电稳定性。
• 行业竞争加剧：部分细分领域可能面临产能过剩或竞争加剧问题。
• 补贴退坡风险：部分再生资源行业可能面临补贴政策调整带来的影响。

结论

2022年1月，环保公用行业在“双碳”目标推动下迎来政策红利，电力结构低碳转型和再生资源行业发展成为主要方向。虽然行业短期面临市场波动，但长期来看，政策支持和市场潜力将推动行业持续增长，建议投资者关注新能源运营商及再生资源相关企业。