环保公用行业一月行业动态报告：纲领性政策密集出台，能源革命助力实现双碳目标-20220127-银河证券-18页_914kb

环保公用行业2022年1月动态报告总结

核心内容

2022年1月，环保公用行业迎来一系列政策支持，助力实现“双碳”目标。政策层面，国务院、发改委及国资委密集出台相关方案，推动节能减排、碳交易机制完善、循环经济体系建设等，明确各行业在“十四五”期间的绿色发展路径。同时，行业数据表明，电力结构持续向低碳转型，非化石能源装机容量首次超过煤电，电力市场建设加速，新能源发电和消纳能力提升，绿电溢价空间逐步打开。

主要观点

• 政策支持：国家推动“双碳”目标，政策力度不断加强，涵盖碳交易、能源结构优化、循环经济、绿色消费等多个方面，为行业提供明确的发展方向。
• 电力结构转型：电力行业正从传统火电向清洁能源转型，非化石能源发电装机容量占比持续提升，新能源装机增速显著。
• 绿电市场潜力：尽管火电亏损和政策预期影响市场情绪，但火电成本波动被控制，新能源发电消纳比例和溢价空间提升。
• 再生资源发展：循环经济加速发展，再生资源行业迎来高速增长期，危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料等领域成为关注重点。
• 行业估值变化：环保和公用事业板块估值处于低位，具备上涨潜力，但部分个股表现不佳，需关注其基本面变化。

关键信息

一、纲领性政策密集发布

1. 国资委：提出中央企业碳达峰碳中和目标，明确到2025年可再生能源发电装机比重达到50%以上，到2030年实现二氧化碳排放达峰并稳中有降。
2. 国务院：探索建立碳排放配额、用能权指标有偿取得机制，支持试点地区健全碳交易体系，推动绿色要素交易与能源环境目标衔接。
3. 发改委：印发《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》，提出到2025年城市生活污水集中收集率力争达到70%以上，城市黑臭水体基本消除。
4. 发改委等7部门：发布《促进绿色消费实施方案》，鼓励绿色电力消费，推动绿色电力交易和绿证交易。

二、行业数据

• 碳交易市场：截至1月27日，全国碳市场累计成交量186,650,726吨，累计成交额807.2亿元，碳价有所回落。
• 电力行业：全社会用电量保持平稳增长，非化石能源发电装机首次超过煤电，发电设备利用小时数提升，火电、风电、太阳能发电均实现增长。
• 电力工程投资：2021年电力工程投资再次超过1万亿元，非化石能源发电投资占电源投资比重达88.6%。
• 环保行业：环保行业单月下跌11.19%，但再生资源领域发展迅速，市场空间快速打开。

三、环保公用行业面临价值重塑

1. 电力结构低碳转型：非化石能源装机占比提升，绿电溢价和消纳比例提升空间较大。
2. 循环经济推动再生资源行业发展：到2025年，再生资源利用能力显著增强，资源循环型产业体系基本建立。
3. 绿色消费促进：绿色电力消费潜力被激发，推动绿色电力交易和绿证交易，提升绿色电力消费比例。

四、投资建议

• 电力板块：推荐关注中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）等，受益于绿电溢价提升和电力结构优化。
• 环保板块：推荐关注高能环境（603588.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）、浙富控股（002266.SZ）、英科再生（688087.SH）等，受益于循环经济加速发展和再生资源行业市场空间的拓展。

风险提示

• 政策力度不及预期：政策执行力度不足可能影响行业发展。
• 项目建设进度不及预期：项目推进受阻可能影响企业盈利。
• 新能源发电出力不及预期：新能源发电稳定性不足可能影响电力供应。
• 行业竞争加剧：竞争加剧可能导致利润率下降。
• 细分行业补贴退坡：补贴退坡可能影响企业盈利能力。

推荐关注个股

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上），谨慎推荐（超越10%-20%），中性（与基准指数相当），回避（低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上），谨慎推荐（超越10%-20%），中性（与分析师覆盖股票平均回报相当），回避（低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上）。

总结

2022年1月，环保公用行业在政策推动下迎来重要发展机遇，尤其在“双碳”目标背景下，电力结构低碳转型和再生资源行业发展成为主要方向。行业估值处于低位，具备上涨潜力，但需关注政策执行力度、项目进度及新能源发电稳定性等风险。投资建议聚焦于新能源运营商及再生资源相关企业，以把握行业转型带来的增长机会。