机械行业：中国的“页岩气革命”即将到来-20181126-银河证券-19页-1mb

中国“页岩气革命”总结

核心内容

中国正在经历一场能源结构的深刻转型，天然气正逐步成为清洁能源体系的主力。随着政策支持和技术进步，中国页岩气开发前景广阔，未来三年页岩气产量复合增长率（CAGR）有望超过40%。这一趋势将带动勘探开发、储运等相关产业链的发展，其中杰瑞股份作为压裂设备龙头，将显著受益。

主要观点

• 能源结构转型：中国煤炭消费占比高达62%，天然气消费占比仅为5.9%，远低于世界平均水平。天然气作为清洁能源，将在未来能源结构中占据更重要的位置。
• 政策支持：国家发改委等多部门出台多项政策，降低天然气输配价格、推进市场化改革、鼓励“煤改气”等，旨在提升天然气消费比例。
• 页岩气开发潜力：中国页岩气技术可开采储量位居全球第一，具备大规模开发的潜力。尽管面临地质复杂、技术落后和水资源缺乏等挑战，但近年来技术条件逐步成熟。
• 未来增长预期：根据《页岩气发展规划（2016-2020年）》，中国计划在2020年实现页岩气产量300亿立方米，2030年达到800-1000亿立方米。
• 行业前景：天然气产业链上游（勘探开发）、中游（储运）、下游（发电、交通运输等）将迎来发展期，相关企业将受益。

关键信息

• 天然气消费增长：天然气消费量快速增长，进口占比不断提升，2018年对外依存度已超过40%。
• 页岩气革命背景：美国页岩气革命使其成为天然气净出口国，为中国提供了借鉴。
• 企业推荐：杰瑞股份被重点推荐，因其在压裂设备领域占据领先地位，受益于页岩气开发加速及北美市场高景气度。
• 财务预测：杰瑞股份2018年预计实现EPS 0.39元，PE由257倍降至46倍，显示业绩增长潜力。
• 风险提示：政策推进不及预期、页岩气开发进度低于预期可能影响行业发展。

行业板块发展预测

重点上市公司一览

风险提示

• 政策推进不及预期
• 页岩气开发进度低于预期

分析师信息

• 姓名：刘兰程
• 职位：机械行业分析师
• 执业证书编号：S0130517100001
• 教育背景：清华大学机械制造及自动化专业学士，荷兰埃因霍温理工大学系统与控制专业硕士
• 工作经验：曾任职于斯伦贝谢（海上石油勘探工程师）、保利科技（军品贸易项目经理）
• 联系方式：电话：010-83571383，邮箱：liulancheng@chinastock.com.cn

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的损失负责。报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。