20240312-太平洋-联想集团-00992.HK-第三季度收入增速同比转正_AI引领未来发展_7页_687kb

报告总结

公司概况与研究摘要

太平洋证券发布对联想集团（00992）的公司点评，维持“买入”评级。报告分析了联想集团2023/2024财年前三季度业绩，并指出公司第三季度收入增速同比转正，AI战略成为未来发展重点。

财务表现

• 前三季度业绩：收入同比下降12.7%，净利润同比下降48.9%。
• 第三季度表现：收入同比增长26.5%，净利润环比增长35.2%。
• 盈利预测：预计FY2024-2026年每股收益分别为0.10美元、0.09美元、0.12美元，维持目标价。
• 估值：当前市盈率（PE）为75.5倍、市净率（PB）为12.4倍、EV/EBITDA为3.6倍。

业务分段分析

• 智能设备业务集团：收入下降13.7%，但第三季度涨幅达6.7%，商用PC市占率达27%，手机业务海外表现优异。
• 基础设施方案集团：第三季度收入同比下降13.4%，但服务器和存储业务表现突出。
• 方案服务业务集团：第三季度收入同比增长16.7%，经营利润率提升至20%，增强盈利能力。

AI布局

• 在MWC 2024发布新款AI商用PC，并推出联想问天AI大模型训练服务器及训推一体解决方案，强化AI计算能力。

投资建议

维持“买入”评级，认为AI领域布局将推动收入复苏，长期增长动能充足。

风险提示

• PC市场或其他产品竞争加剧；
• 手机及方案服务业务落地不及预期；
• 汇率波动及成本控制风险。

报告数据图表关键信息

• 财务数据中创造了表格与数值信息，显示了收入和利润变化、增长率和利润比率等关键指标；
• 财务指标包括毛利率、净利率、负债率和偿债能力等。

免责声明

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