固收点评：升24转债，新能源轻量化领域领跑者-240618-东吴证券-11页_498kb

升24转债分析报告总结

这份报告由东吴证券发布，分析升24转债（113685SH）的发行和投资价值。升24转债于2024年6月14日开始网上申购，发行规模2800亿元，用于新能源汽车动力总成等项目。债底估值为8754元，YTM 261%，债底保护一般；转换平价9744元，溢价率263%。条款包括下修“15/30，85%”，赎回“15/30、130%”，回售“30、70%”，总股本稀释率1888%，对股本有摊薄压力。

分析师预测上市首日价格在11531~12846元，转股溢价率约25%，建议积极申购，中签率预计0.0102%。正股旭升集团主要从事新能源汽车精密铝合金零部件，营收复合增速44.88%，2023年营收483.4亿元，净利润71.4亿元。公司毛利率和净利率高，产品结构优化，客户优质，亮点是掌握压铸、锻造等轻量化技术。风险包括正股波动、违约、溢价压缩等，申购有机会成本。

总结：升24转债具有新能源轻量化属性，但债性指标一般，申购需关注正股和市场风险。