20251228-华源证券-华源晨会精粹_13页_498kb
报告摘要
华源晨会精粹 20251228 总结
核心内容概览
本次晨会涵盖了多个行业的分析与展望，包括汽车零部件、传媒互联网、金属新材料、北交所及公用环保领域。主要围绕2026年的行业趋势、投资机会、风险提示等内容展开，提供了详细的策略建议与市场动态。
一、汽车零部件行业
主要观点
- 2026年行业策略：聚焦机器人、AI液冷、国七等新成长方向。
- 机器人方向：从交易产业链宽度转向交易深度，关注受益于新技术变化与份额确定性较强的公司。
- AI液冷方向：行业加速扩容，全球液冷市场规模有望从百亿增至千亿级别。建议关注珠三角、长三角地区承接台厂订单外溢的公司。
- 国七方向：2027-2030年后处理市场增量空间超两千亿，建议关注技术实力强、产品布局广的核心龙头。
关键信息
- 受益标的：英维克、比亚迪电子、银轮股份、科创新源、飞荣达、祥鑫科技、奕东电子、飞龙股份、中鼎股份、拓普集团、川环科技、凌云股份、敏实集团、南风股份等。
- 风险提示：核心客户进展低于预期、技术迭代风险、出海进度低于预期、行业竞争加剧、国七标准推进进度低于预期、市场空间测算偏差风险等。
二、传媒互联网行业
主要观点
- 跨年配置机会：寒假和春节临近，部分大DAU产品及新品有望迎来业绩新高，建议关注内容更新和定档预期交易机会。
- 重点产品：《三角洲行动》《超自然行动组》《飞驰人生3》《中国奇谭2》等。
- 投资建议：关注【腾讯控股】【巨人网络】【世纪华通】等公司，以及【恺英网络】【完美世界】【心动公司】【吉比特】等具备较大弹性预期的公司。
关键信息
- AI应用方向：建议关注教育、电商、营销、游戏、短剧等领域的AI应用落地机会。
- 新业态方向：团播推动行业从偶然性增长转向确定性增长，建议关注具备系统创新能力的公司。
- 风险提示：新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期等。
三、金属新材料行业
主要观点
- 贵金属板块：黄金、白银价格持续上涨，主要受特朗普降息预期、美国GDP超预期及乌克兰和平计划影响。
- 铜价上涨：铜价强势突破历史新高，主要受供给偏紧及美联储降息预期推动。
- 锂价上涨：锂电需求旺盛，锂盐库存持续去化，锂价进入上行周期。
- 钴价上涨：钴原料偏紧格局未变，钴价有望延续上行。
关键信息
- 重点标的：紫金黄金国际、赤峰黄金、招金矿业、山东黄金、赣锋锂业、雅化集团、华友钴业、宁德时代等。
- 风险提示：经济失速下行、宏观经济政策收紧、中美贸易摩擦加剧、美联储政策推进速度不及预期、下游复产不及预期、房地产需求不振、新能源汽车增速不及预期等。
四、北交所动态
主要观点
- 2025年上市计划：预计2025年北交所将有26家公司上市，下周将迎来最后三家公司的上市。
- 新股表现：上市首日平均涨幅达3.48倍，部分公司涨幅超过400%。
- 市场展望：2026年北交所有望迎来高质量扩容，关注稀缺性、壁垒高、业绩高增长的公司。
关键信息
- 重点标的：同力股份、开发科技、广信科技、林泰新材、民士达、万通液压、海能技术、富士达、星图测控等。
- 风险提示：宏观经济环境变动、市场竞争、资料统计误差等。
五、公用环保行业
主要观点
- 桂冠电力：龙滩通航建设启动，投资影响较小，水电仍是公司业绩核心。
- 业绩表现：前三季度水电发电量同比增长22%，归母净利润增长12%。
- 长期价值：水电具备与宏观经济相关性低的现金流创造能力，具备长期投资价值。
关键信息
- 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为28、30、32亿元，当前PE分别为21、19、18倍。
- 风险提示：来水波动、电价不及预期、火电煤价上涨等。
六、市场数据概览
| 指数名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 年初至今 |
|---|---|---|---|
| 上证指数 | 3,963.68 | 0.10% | 21.49% |
| 创业板指 | 3,243.88 | 0.14% | 57.44% |
| 沪深300 | 4,657.24 | 0.32% | 21.90% |
| 中证1000 | 7,605.53 | 0.35% | 31.20% |
| 科创50 | 1,345.83 | -0.24% | 40.88% |
| 北证50 | 1,463.03 | 0.35% | 43.45% |
七、机构销售联系方式
华东机构销售
- 李瑞雪、韦灵慧、吴卓雅、白鹭、袁晓信、杨舒怡、朱芷漫、金璐敏、吴琼、陈博雅、师静秋、万蕾、刘怡岑、田丽媛、侯世杰、刘静娴、李依桐、陈飞帆、黄梓洋、柳柏
华北机构销售
- 王梓乔、胡佳媛、马昊、恩卡尔、胡青璇、赵帆、王慧文、陈敏、汪嘉玮、刘安然
华南机构销售
- 杨洋、彭婧、胡美娜、韦洪涛、蒋书琪、王安妮、韩欣言、马思雨、曹可、夏维、祝梦婷
八、投资评级说明
- 证券投资评级：买入（相对基准指数涨跌幅 >20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%~+5%）、减持（<-5%）。
- 行业投资评级：看好（行业指数超越基准）、中性（行业指数持平）、看淡（行业指数弱于基准）。
九、声明与风险提示
- 分析师声明：报告观点为个人看法，独立、客观，不与报酬挂钩。
- 一般声明：本报告为华源证券内部资料，不保证信息准确性或完整性。
- 信息披露声明：公司可能持有提及公司证券并提供相关金融服务。
- 风险提示：涉及各行业的核心风险因素，如技术迭代、客户进展、市场空间测算偏差等。
以上为华源晨会精粹2025年12月28日的核心内容总结。
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