20250213-西南证券-2024年疫苗行业跟踪报告（附批签发）_35页_2mb

2024年疫苗行业跟踪报告总结

一、重点疫苗批签发情况

多联苗

• 五联苗（赛诺菲巴斯德）批签发100批次（+10%）。
• 四联苗（民海生物）批签发27批次（+17%）。
• 三联苗（智飞生物）因产品再注册未通过，2019年第四季度起无批签发，公司正开发冻干型替代产品。

肺炎疫苗

• 13价肺炎结合疫苗批签发71批次（-23%），其中辉瑞批签发27批次（+108%），民海生物22批次（+47%）。
• 23价肺炎多糖疫苗批签发39批次（-34%），市场份额持续下滑。

HPV疫苗

• 九价HPV（默沙东）批签发104批次（-30%）。
• 双价HPV批签发89批次（-64%），万泰生物69批次（-78%），GSK和沃森生物亦同步下滑。
• HPV疫苗整体批签发同比下滑显著，市场集中度较高。

带状疱疹疫苗

• 批签发88批次，百克生物39批次，GSK49批次。
• 市场增长潜力较大，关注疫苗的接种推广。

流感疫苗

• 四价流感疫苗批签发166次（-36%），企业竞争格局集中，华兰疫苗表现突出。
• 鼻喷流感疫苗批签发7批次，研发进展稳步推进。

二、其他疫苗品种

人用狂犬疫苗

• 冻干型继续增长，成大生物市场占比领先，冻干产品逐步替代液体型。

水痘疫苗

• 批签发下滑8%，百克生物和科兴生物占据主要份额。

Hib疫苗

• 批签发37批次（-5%），市场格局波动，企业市场份额不稳定。

轮状病毒疫苗

• 批签发109批次（-29%），五价疫苗（默沙东）同比批次减少。

乙肝疫苗

• 批签发332批次**（+35%）**，艾美诚信以较大份额主导市场。

脑膜炎疫苗

• AC多糖疫苗批签发300批次**（+11%）**，康希诺和沃森生物在研发及市场布局。

三、风险提示

1. 疫苗研发不及预期：包括技术路线、注册进度等不确定因素。
2. 政策变化风险：如疫苗接种程序调整、价格管控政策等；
3. 安全风险：生产质量、质量风险不可避免。

四、在研管线及未来看涨点

• 国产HPV疫苗（如万泰、沃森、上海博唯等）均预计于2025年后陆续上市，填补进口替代空间。
• 肺炎疫苗方面，康希诺（13价，2024-2025年前上市）、智飞生物（15价，2025年后）即将上市。
• 百克生物带状疱疹疫苗已获批上市，市场接受度待观察。
• 其他赛道如金葡菌疫苗（欧林生物2026年前上市）、RSV、诺如疫苗国内企业正积极布局。

五、分析师及相关标的建议

西南证券看好以下标的：康希诺、康泰生物、欧林生物、百克生物、康华生物、华兰生物等。

西南证券研究中心
分析师：杜向阳、张殊豪
2025年2月