20221205-国信证券-传媒互联网周报_阿凡达2_将上_看好板块复苏和估值修复_18页_1mb

报告摘要

传媒互联网周报总结

核心内容概览

本周传媒行业整体上涨 5.03%，跑赢 沪深300（+2.52%） 和 创业板指（+3.20%），在所有板块中涨跌幅排名第5位。板块内涨幅靠前的公司包括 幸福蓝海、金逸影视、人民网、浙数文化 等，而跌幅靠前的公司则有 国联股份、盛讯达、中天服务、惠程科技 等。

主要观点

《阿凡达2》即将上映：电影《阿凡达2：水之道》定档 12月16日，将在国内与北美同步上映，叠加贺岁档效应，预计将推动影院复苏。影片自 11月23日 宣布定档以来，猫眼想看人数已超116万，抖音话题播放量超过 5.3亿。
影院营业率创新低：12月影院最低营业率低于 40%，但随着疫情政策的边际放松，行业复苏趋势明显，中长期向好确定性增强。
广告复苏预期增强：线下广告仍具韧性，梯媒和交通广告 是复苏较快的品类，广告刊例花费环比改善，尤其是梯媒广告保持正增长。
游戏行业底部向上：游戏板块处于历史底部，叠加 VR、AIGC、区块链 等新技术催化，预计景气度将逐步回升，推荐 恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、宝通科技。
元宇宙主题持续：VRAR、脑机接口、AIGC、数字人等新科技方向有望贯穿 2023年全年，关注相关领域的发展机会。

关键信息

电影票房与影院情况

本周电影票房为 1.23亿元，环比减少 12.28%。
票房前三名分别为 《航海王：红发歌姬》（6030万，占比48.72%）、《名侦探柯南：万圣节的新娘》（1980万，占比16%）、《扫黑行动》（1180万，占比9.54%）。
12月贺岁档已有 21部电影 定档，其中 5部电影 猫眼想看人数超10万，包括 《保你平安》、《绑架游戏》、《阿凡达2》 等。

综艺节目

本周综艺节目排名前三为 《一年一度喜剧大赛第二季》、《再见爱人第二季》、《来看我们的演唱会》。
芒果TV 在本周排名前10的综艺中占据 4席，显示其在综艺领域的领先地位。

游戏市场

《王者荣耀》和《原神》分别位列 iOS游戏畅销榜 和 安卓游戏热玩榜 第一名。
iOS畅销榜 前五名包括《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志·战略版》、《梦幻西游》、《穿越火线：枪战王者》。
安卓热玩榜 前五名包括《原神》、《王者荣耀》、《霓虹深渊：无限》、《香肠派对》、《明日方舟》。

数字藏品（NFT）

海外数字藏品市场，24小时内成交额前三为 MutantApeYachtClub（230ETH）、CryptoPunks（197ETH）、RTFKT X NIKE MONOLITH（162ETH）。
交易额分别达到 29万美元、25万美元、20万美元。

上市公司动态

遥望科技 更名“佛山遥望科技股份有限公司”，证券简称变更为“遥望科技”。
分众传媒 发布2022年前三季度利润分配预案，拟每10股派发 0.14元 现金。
哔哩哔哩-SW 发布2022年第三季度财务业绩，净营业额达 58亿元，净亏损 17亿元，较去年同期收窄 36%。
快手授出购股权，共 3,068,293份，行使价为 54.8港元。

投资建议

复苏主线：关注 分众传媒、兆讯传媒、万达电影、光线传媒。
游戏板块：推荐 恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、宝通科技，建议关注 电魂网络、昆仑万维、蓝色光标、视觉中国。
元宇宙主题：看好 VRAR、脑机接口、AIGC、数字人 等方向，关注 风语筑、蓝色光标、视觉中国、遥望科技。
港股推荐：泡泡玛特、心动公司、哔哩哔哩、快手 等，以及整体估值较低的游戏板块。

风险提示

监管政策风险：政策变化可能对行业产生影响。
业绩风险：部分公司业绩可能未达预期。
商誉及资产减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。

重点公司估值表

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2022E	PE 2023E
002027.SZ	分众传媒	买入	6.01	867.98	0.28	0.42	21.5	14.3
002555.SZ	三七互娱	买入	17.49	387.90	1.44	1.66	12.1	10.5
300413.SZ	芒果超媒	买入	26.27	491.44	1.15	1.34	22.8	19.6

图表目录

图1：传媒行业涨跌幅排名第5位
图2：《阿凡达2》定档12月16日
图3：《阿凡达2》猫眼专业版数据
图4：影院营业地图
图5：开业影院数量
图6：广告市场刊例花费增速
图7：2017-2022年各媒介广告刊例花费变化
图8：分众传媒、兆讯传媒季度利润变化
图9：不同媒体CPM价格区间
图10：本周电影票房
图11：本周开业影院数量

行业新闻

《阿凡达2》上映：预计带动内容端复苏。
《我的世界》胜诉：网易获赔 5000万元，创游戏侵权案件最高判赔记录。
华为推出AR通信系统：提升用户体验，推动AR技术应用。
IDC预测2026年AR/VR支出达509亿美元：显示市场增长潜力。
苹果推出xrOS系统：为AR/VR头显产品做准备。
文旅部加强剧本娱乐监管：推动行业规范化发展。
Meta CEO对元宇宙前景乐观：强调长期投入。
华为VR眼镜专利：减少人眼疲劳。
Counterpoint预测XR设备出货量达4800万台：显示市场增长潜力。
“星火·链网”落地马来西亚：推动区块链技术应用。
索尼推出便携式动作捕捉设备mocopi：方便用户制作动态虚拟形象。
《三体》动画即将开播：推动中国动画向成人市场转型。
中国游戏产业年会延期：受疫情影响。
咸阳高新区打造元宇宙产业先行区：目标到2025年成为“第二条增长曲线”。

总结

本周传媒行业整体表现良好，上涨 5.03%，跑赢沪深300和创业板指。《阿凡达2》的上映被视为推动行业复苏的重要因素，而广告、游戏和元宇宙等方向也受到关注。重点公司如分众传媒、三七互娱、芒果超媒等均获得买入或增持评级。尽管存在监管政策、业绩和商誉减值等风险，但整体来看，传媒板块的复苏趋势和新技术驱动的潜力仍值得期待。

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