20210314-新时代证券-新时代传媒周报_阿凡达_重映首日票房超5000万_关注后疫情时期一季报变化情况_30页_1mb

《阿凡达》重映与传媒行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年3月传媒行业的市场动态与投资策略，重点包括《阿凡达》重映带来的票房增长、中国移动游戏市场回暖、港股互联网与游戏板块的布局机会，以及传媒行业整体的复苏趋势。同时，报告还提供了受益标的、投资建议、重点公司盈利预测及估值信息，并关注了近期版号发放及新片上映情况。

主要观点

• 《阿凡达》重映表现亮眼：3月13日《阿凡达》重映首日票房突破5090万元人民币，成为全球影史票房冠军，显示消费者对经典影片的持续需求，推动电影行业复苏。
• 电影行业复苏：随着疫情缓解及疫苗推广，新片供给逐步恢复，行业有望全面复苏，受益公司包括万达电影、光线传媒、中国电影等。
• 中国移动游戏市场回暖：2月中国移动游戏市场实际销售收入环比增长12.24%，部分老产品通过春节活动刺激用户活跃，新品表现良好，出海成绩亮眼，如《原神》海外吸金超1.17亿美元。
• 游戏行业投资机会：关注港股龙头互联网、短视频流媒体平台、低估值游戏个股等，三七互娱、吉比特、完美世界等公司表现突出，有望在二季度走强。
• 传媒板块投资建议：长期布局龙头公司，中期关注低估值，短期注重防御，配置优质游戏、影视、出版公司。
• 受益标的：包括A股和港股公司，如三七互娱、完美世界、吉比特、腾讯控股、网易、哔哩哔哩、心动公司等，以及影视、出版、电商等领域的公司。
• 行业复苏预期：传媒板块整体受益于政策支持、5G技术发展及Z世代消费趋势，预计在2021年迎来业绩改善。

关键信息

1. 票房与行业复苏

• 《阿凡达》重映首日票房达5090万元，全球累计票房突破27.98亿美元，重回全球票房榜首。
• 《指环王》三部曲以4K版重映，推动电影行业全面复苏。

2. 游戏市场表现

• 2021年2月中国移动游戏市场收入达211.98亿元，环比增长12.24%。
• 春节期间老产品如《王者荣耀》《阴阳师》《崩坏3》通过活动刺激用户付费。
• 新品如《一念逍遥》表现良好，海外Puzzle手游收入占比从2020年2月的2.5%提升至9.2%。

3. 海外出海表现

• 米哈游《原神》移动端海外收入稳居榜首，超过1.17亿美元。
• 中手游代理的《新射雕群侠传之铁血丹心》2月流水过亿。
• 《Project Makeover》与《Puzzles & Survival》排名上升，推动中国厂商在海外市场的影响力。

4. 投资组合建议

• 重点投资组合：A股包括芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、掌阅科技、完美世界、吉比特、三七互娱；港股包括腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、心动公司、IGG等。
• 投资逻辑：把握龙头布局低估，关注5G时代流量与应用变化，以及政策对行业的规范和指引。

5. 重点公司盈利预测

• 游戏行业：三七互娱2021年第一季度预计归母净利润0.8-1.2亿元，同比减少83.54%-89.02%；吉比特、完美世界、昆仑万维等公司2021年盈利预期有所提升。
• 影视动漫行业：光线传媒、万达电影、中国电影等公司盈利预期改善。
• 互联网与广告营销：分众传媒、哔哩哔哩、网易等公司业绩表现良好，受益于广告市场回暖及用户活跃度提升。

6. 估值分析

• 龙头公司估值：分众传媒、芒果超媒、三七互娱、完美世界、吉比特、万达电影、光线传媒等公司估值合理，PE与ROE均表现良好。
• 中盘公司估值：东方明珠、昆仑万维、吉比特、掌阅科技、视觉中国等公司估值在合理范围内，具备增长潜力。
• 小盘公司估值：上海电影、中文在线、元隆雅图等公司估值较低，具备投资价值。

7. 版号与电影上映

• 3月4日新增过审国产版号86个，涉及公司如阅文集团、心动公司、吉比特、金科文化等。
• 2021年3月将上映12部电影，包括《21座桥》《哥斯拉大战金刚》《第十一回》等，行业逐步恢复。

风险提示

• 疫情反复可能影响行业复苏。
• 5G技术发展不及预期可能影响流量与应用变化。
• 商誉风险与监管变化需关注。

推荐与分析师信息

• 推荐：维持评级，建议配置优质游戏、影视、出版公司。
• 分析师：马笑（maxiao@xsdzq.cn，证书编号：S0280520070001），宋尚杰（songshangjie@xsdzq.cn，证书编号：S0280120050015）。

相关报告与图表

• 相关报告：包括《21年梯媒保持旺盛增长，低估值游戏影视出版布局正当时》《流媒体龙头公司业绩保持高速增长，电影行业持续复苏》等。
• 图表：行业指数走势、传媒板块与主要指数比较、传媒子板块周涨跌幅比较等，显示传媒行业整体向好。

总结

2021年3月，传媒行业迎来全面复苏，主要受《阿凡达》重映、电影行业回暖、游戏市场增长等因素推动。重点公司如三七互娱、吉比特、完美世界、分众传媒等表现优异，具备投资价值。建议投资者关注港股龙头、低估值游戏、内容电商及短视频平台，把握传媒行业的发展机遇。同时，需注意疫情反复、5G发展及监管变化等风险。