20240415-华创证券-北方华创-002371.SZ-2023年业绩快报及2024年一季度业绩预告点评_业绩保持高增态势_龙头盈利能力加速释放_5页_669kb

北方华创2023年业绩快报及2024年一季度业绩预告点评

主要观点

作为国内领先的半导体设备龙头厂商，北方华创2023年及2024年一季度业绩保持高速增长，盈利能力显著提升。预计2024年公司将继续受益于晶圆厂扩产与国产设备替代的双重需求，维持“强推”评级。

业绩总结

• 2023年度：公司实现营业收入22079亿元，同比增长5032%，归母净利润3899亿元，同比大幅增长6573%。
• 2024年一季度：预计营业收入同比增长4001%-6119%，归母净利润增长达7577%-10281%。按中位数测算，一季度归母净利率同比提升39个百分点至192%，盈利能力加速释放。

行业机会分析

1. 晶圆厂扩产需求旺盛：终端需求复苏与AI等创新应用推动晶圆厂增设资本开支，公司作为平台型设备厂商将深度受益。
2. 国产替代加速推进：国际贸易形势变化强化了国内半导体设备的战略地位，下游客户国产采购意愿强烈。公司产品线覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗与炉管等关键工艺，市场份额持续提升。
3. 产品技术优势：ICP刻蚀、12寸CCP晶边刻蚀机及铜互联薄膜沉积设备已进入主流生产线，技术水平处于行业前列。

投资价值

基于公司业绩增长潜力及国产化进程加速，华创证券上调目标价至3626元（当前价2900元），维持“强推”评级。预计2024-2025年归母净利润将持续增长，尤其2024年业绩增速保守测算也达35%以上。

风险提示

需关注国际贸易形势变化、下游需求波动、上游零部件供应及行业竞争加剧等风险因素。