20180528-信达证券-化工行业2018年第21周周报_醋酸_草甘膦价格上涨_40页_2mb

化工行业周报总结（2018年第21周）

核心内容

本报告分析了2018年第21周化工行业的主要产品价格变动情况，涵盖农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等产业链。整体来看，部分产品价格上涨，而其他产品则出现价格下跌或稳定。同时，报告也提到了行业趋势、成本变化以及潜在风险。

主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 国际尿素价格：下跌2.3%、0.9%和1.3%，分别至215、226和213美元/吨。
• 国内尿素价格：山东地区价格上涨0.5%至2030元/吨，受夏季备肥需求和上合峰会影响，预计短期内价格维持高位。
• 氯化铵与硝酸铵：四川和邦氯化铵和陕西兴化硝酸铵分别下跌4.4%和4.3%至650和2200元/吨。
• 信达观点：尿素产能过剩，出口面临中东和西非低成本产品的竞争，行业仍需去产能。

2. 磷肥

• 国际DAP价格：摩洛哥、美国海湾和波罗的海/黑海价格分别下跌2.8%、0.2%和0.1%，至410、407和410美元/吨。
• 国内二铵、一铵价格：64%磷酸二铵、57%磷酸二铵和55%粉状一铵价格保持稳定。
• 信达观点：磷肥库存处于低位，供应紧平衡，长期看国外低成本产能扩张将影响我国出口。

3. 钾肥

• 国际钾肥价格：前苏联CFR价格上涨1.4%至221美元/吨。
• 国内钾肥价格：青海盐湖氯化钾、罗布泊硫酸钾、天津青上硫酸钾和华东氯化钾价格维持不变。
• 信达观点：国内钾肥价格回到十年前底部水平，行业供过于求，价格向成本趋近。

4. 复合肥

• 价格：撒可富、司尔特、红四方和红日阿康硫基复合肥价格维持2100、2100、2080和2520元/吨不变。
• 信达观点：复合肥需求不旺，但行业景气度受原材料价格波动影响较大，建议关注已建立品牌和渠道的企业。

5. 农药

• 草甘膦价格上涨：华东市场95%原药价格上涨5.2%至26500元/吨，主要受产能出清和旺季因素影响。
• 甘氨酸价格上涨：江浙市场上涨2.3%至13300元/吨，受上合会议影响，山东地区开工率下降。
• 信达观点：环保对行业影响有限，长期看行业边际成本上升，但需求平稳。

6. 农产品

• 棉花价格上涨：11.9%至17930元/吨。

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二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 国内工业酸价格上涨：热法和湿法工业酸分别上涨5.3%和1.0%至4800和4000元/吨。
• 黄磷价格下跌：下跌0.3%至14500元/吨，供应偏紧，预计短期价格继续下滑。

2. 氟化工

• 制冷剂R134a价格下跌：14.3%至30000元/吨，氢氟酸价格维持9100元/吨不变。
• 信达观点：制冷剂价格受原材料影响，预计随着终端需求回升，价格跌势或减弱。

3. 有机硅及晶体硅

• 有机硅价格上涨：蓝星星火生胶和华东DMC价格上涨1.4%和0.9%至35500和34500元/吨。
• 欧洲多晶硅价格下跌：0.7%至12.76美元/公斤。
• 信达观点：国内有机硅企业开工率高，预计短期价格仍上涨。

4. 锂产品

• 碳酸锂价格下跌：5.9%至128000元/吨。

5. 镁产品

• 价格变动：中部镁锭上涨0.6%至15800元/吨，西部镁锭上涨0.7%至15350元/吨，高纯镁砂下跌0.5%至7400元/吨，电熔氧化镁价格不变。
• 信达观点：镁产品价格波动较大，需关注供需变化。

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三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• PVC价格下跌：西部自产电石法和东部电石法价格分别下跌1.5%和1.2%至6750和6850元/吨。
• 烧碱价格下跌：东部外购盐和自产盐价格下跌1.4%至1150元/吨，西部自产盐价格稳定。
• 信达观点：PVC和烧碱需求不旺，价格预计持续低迷。

2. 三酸三碱

• 硫酸价格下跌：5.8%至290元/吨。
• 盐酸价格稳定：1元/吨不变。
• 纯碱价格稳定：2100元/吨不变。
• 烧碱价格下跌：1.4%至1150元/吨。
• 信达观点：行业整体处于成本趋近阶段，需关注库存和需求变化。

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四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 西南市场价格上涨：6.0%至3000元/吨，华东市场价格下跌6.1%至3170元/吨。

2. 醋酸

• 华东市场价格上涨：5.2%至5300元/吨，醋酐价格上涨1.9%至8500元/吨。

3. 炭黑

• 价格维持不变：1700元/吨。

4. BDO

• 价格维持不变：12000元/吨。

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五、原油

• WTI油价下跌：0.9%至70.71美元/吨。
• 布伦特油价下跌：0.1%至78.79美元/吨。
• 价差：WTI-BRENT价差为8.08美元/吨。
• 信达观点：中东局势对油价影响较大，长期看生产成本将决定出口能力。

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风险提示

• 中东局势可能对油价造成干扰。
• 环保因素对行业影响长期，但短期事件性刺激有限。
• 行业整体面临成本上升和供需变化的双重压力。

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研究团队

• 郭荆璞：首席分析师，拥有丰富的能源化工研究经验。
• 李皓：分析师，熟悉化工产业链及多个细分领域。
• 葛韶峰：研究助理，具备量子材料研究背景。

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化工行业重点公司

公司简称	股票代码	公司简称	股票代码	公司简称	股票代码	公司简称	股票代码
盐湖股份	000792	芭田股份	002170	神马股份	600810	天科股份	600378
烟台万华	600309	新纶科技	002341	云天化	600096	碧水源	300070
华昌化工	002274	高盟新材	300200	沧州大化	600230	江山股份	600389
扬农化工	600486	诺普信	002215	S仪化	600871	风神股份	600469
三聚环保	300072	上海家化	600315	中国化学	601117	中化国际	600500
沈阳化工	000698	和邦股份	603077	新安股份	600596	硅宝科技	300019

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投资建议评级说明

投资建议的比较标准	股票投资评级	行业投资评级
基准指数：沪深300指数	买入：股价相对强于基准20%以上	看好：行业指数超越基准
增持：股价相对强于基准5%~20%	中性：行业指数与基准基本持平
持有：股价相对基准波动在±5%之间	看淡：行业指数弱于基准
卖出：股价相对弱于基准5%以下	-	-

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