20180227-中投证券-建筑建材行业_雄安建设再进一步_后续关注_两会_热点带来的投资机会_25页_2mb

报告摘要

建筑建材行业研究报告总结

核心内容概览

2018年2月27日发布的行业周报指出，建筑、建材及环保公用行业上周均实现上涨，其中建筑和建材行业上涨3.19%，环保及公用行业上涨2.18%。行业整体表现优于市场，尤其是受雄安新区建设主题的催化影响。此外，2018年“两会”即将召开，预计将带来一系列政策利好，重点关注供给侧改革、生态环保、乡村振兴、租售同权、雄安新区建设、海南旅游岛、一带一路建设等热点带来的投资机会。

主要观点

雄安新区建设

雄安新区规划即将出台，主题进入实质性进展阶段，预计将在城市建设、产业布局和基础设施建设等方面取得突破。建筑公司如中国建筑、中国交建、天域生态等已中标相关项目，建议关注受益于新区建设的生态环保类公司和建筑央企。

两会热点

2018年两会期间，市场风险偏好可能提升，为相关行业带来投资机会。建议关注区域建设（如雄安新区、海南旅游岛）、生态文明建设（如环保税、排污权）、租售同权及供给侧改革等热点。

关键信息

行业表现

建筑行业：上周上涨3.19%，TTM估值15.46倍，排名27。
建材行业：上周上涨3.19%，TTM估值26.04倍，排名17。
环保及公用行业：上周上涨2.18%，TTM估值25.44倍，排名18。

重点推荐标的

铁汉生态（300197）：业绩高速增长，订单储备丰富，估值处于历史低位，给予强烈推荐。
东方园林（002310）：生态环保领域绝对龙头，订单储备充足，给予强烈推荐。
岭南园林（002717）：“大生态”+“泛娱乐”双主业，订单充足，给予推荐。
碧水源（300070）：污水处理龙头，订单储备丰富，给予推荐。
中国建筑（601668）：基建与地产双轮驱动，业务结构多元，给予推荐。
海螺水泥（600585）：水泥行业龙头，产能持续扩张，给予强烈推荐。
中国巨石（600176）：玻纤行业龙头，产品价格提升，给予强烈推荐。
东方雨虹（002271）：防水材料龙头，外延并购拓展建筑涂料业务，给予推荐。
美尚生态（300495）：生态修复与文旅业务双轮驱动，给予推荐。
金螳螂（002081）：公装与家装业务齐发力，长租公寓布局，给予强烈推荐。
中设集团（603018）：民营交通设计龙头，订单储备丰富，给予推荐。
旗滨集团（601636）：玻璃行业龙头，产品结构优化，给予推荐。
华新水泥（600801）：两湖地区水泥龙头，量价齐升，给予推荐。
清新环境（002573）：非电治理市场启动，员工持股计划完成，给予推荐。
东江环保（002672）：危废处理龙头，布局水泥窑协同处理，给予推荐。
聚光科技（300203）：环保检测龙头，拓展水治理和环境监测业务，给予推荐。

行业动态

雄安新区规划编制取得重要进展，预计加快项目建设。
2018年两会重点议题可能包括供给侧改革、生态文明建设、租售同权、区域建设等。
棚户区改造、绿色制造示范、环保税政策、PPP项目等对行业有积极影响。

风险提示

房地产与基建投资下行
雄安新区建设力度不及预期
PPP项目落地不达预期
环保治理力度不及预期
行业景气度回调
外延并购整合效果不及预期
应收账款回款风险
员工持股计划执行不力

重点公司盈利预测与估值

股票名称	股票代码	2017 EPS	2018 EPS	2019 EPS	2017 PE	2018 PE	2019 PE	投资评级
铁汉生态	300197	0.35	0.79	1.05	45.69	13.06	9.79	强烈推荐
东方园林	002310	0.51	1.21	1.64	44.23	15.07	11.06	强烈推荐
岭南园林	002717	0.66	1.71	2.27	48.08	14.05	10.58	强烈推荐
碧水源	300070	0.59	1.06	1.36	35.35	14.88	11.65	强烈推荐
中国建筑	601668	0.94	1.28	1.44	8.36	7.26	6.46	强烈推荐
中设集团	603018	1.01	1.86	2.35	37.79	14.20	11.28	强烈推荐
中国巨石	600176	0.63	0.91	1.09	17.61	17.71	14.76	强烈推荐
旗滨集团	601636	0.33	0.55	0.63	20.82	13.13	11.54	强烈推荐
海螺水泥	600585	1.61	3.32	3.59	12.17	10.15	9.39	推荐
美尚生态	300495	1.02	0.91	1.18	79.60	14.94	11.52	推荐
金螳螂	002081	0.64	0.88	1.03	15.87	15.73	13.43	推荐
华新水泥	600801	0.30	1.30	1.38	83.48	10.62	9.97	推荐
东方雨虹	002271	1.20	1.97	2.59	19.41	21.05	16.02	推荐
清新环境	002573	0.70	1.13	1.39	28.63	13.06	10.62	推荐
东江环保	002672	0.62	0.72	0.91	34.81	20.14	15.92	推荐
聚光科技	300203	0.89	1.52	1.90	40.24	16.65	13.26	推荐
迪森股份	300355	0.35	0.76	1.04	40.27	14.68	10.78	推荐

总结

2018年建筑建材行业在雄安新区建设与“两会”热点的推动下表现强劲，行业整体估值处于低位，具备较强的配置价值。重点推荐公司涵盖生态环保、建筑央企、建材龙头等领域，均具备良好的业绩增长潜力。同时，行业政策环境持续优化，PPP项目、环保治理、供给侧改革等将为行业带来新的增长动力。风险方面，需关注房地产与基建投资下行、PPP项目落地不及预期等潜在因素。

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