20210802-宝城期货-金融期权周报_逢指数低位卖出认沽期权_13页_638kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所的分析师龙奥明撰写，发布于2021年8月2日。报告主要分析了上证50ETF、沪深300ETF以及沪深300指数期权的市场表现和相关数据，提出了在政策面利好下，市场情绪修复，建议投资者逢指数低位卖出认沽期权的操作策略。

主要观点

• 市场表现：上周市场受到互联网平台、房地产、教育等行业监管政策的影响，导致股指大幅下跌。但随着新华社发文和中央政治局会议释放积极信号，市场情绪开始修复。
• 政策影响：中央政治局会议强调积极的财政政策和稳健的货币政策，提出跨周期调节和流动性合理充裕，有助于稳定市场预期。
• 操作建议：在政策利好和情绪修复的背景下，短期股指震荡反弹的可能性较大，建议投资者逢指数低位卖出认沽期权。
• 期权市场数据：分析了不同期限和行权价的认购与认沽期权的周涨跌幅，以及成交量、持仓量和PCR（Put/Call Ratio）的变化，同时比较了隐含波动率与历史波动率的差异。

关键信息

上证50ETF期权

• 市场表现：上周50ETF周跌幅为6.64%，期权市场整体表现低迷。
• PCR变化：成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.57，显示市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：2021年08月平值期权隐含波动率为18.51%，低于标的20交易日历史波动率22.69%。
• 周涨跌幅：认购合约周涨跌幅普遍为负，认沽合约周涨跌幅多数为正，尤其在较高行权价时涨幅显著。

沪深300ETF期权（上交所）

• 市场表现：300ETF（上交所）周跌幅为5.53%，期权市场整体下跌。
• PCR变化：成交量PCR为1.23，持仓量PCR为0.84，显示市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：2021年08月平值期权隐含波动率为17.42%，低于历史波动率22.03%。
• 周涨跌幅：认购合约周涨跌幅不一，但整体偏负；认沽合约周涨跌幅多数为正，尤其在较高行权价时涨幅显著。

沪深300ETF期权（深交所）

• 市场表现：300ETF（深交所）周跌幅为5.46%，期权市场整体下跌。
• PCR变化：成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.49，显示市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：2021年08月平值期权隐含波动率为17.94%，低于历史波动率21.41%。
• 周涨跌幅：认购合约周涨跌幅不一，但整体偏负；认沽合约周涨跌幅多数为正，尤其在较高行权价时涨幅显著。

沪深300指数期权（中金所）

• 市场表现：沪深300指数周跌幅为5.46%，期权市场整体下跌。
• PCR变化：成交量PCR为0.90，持仓量PCR为0.64，显示市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：2021年08月平值期权隐含波动率为17.64%，低于历史波动率22.10%。
• 周涨跌幅：认购合约周涨跌幅多数为负，认沽合约周涨跌幅多数为正，尤其在较高行权价时涨幅显著。

操作策略

• 短期策略：市场情绪修复，股指震荡反弹，建议逢指数低位卖出认沽期权。
• 风险提示：投资者应结合自身情况评估投资策略，避免单一依赖本报告进行决策。

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