> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业跟踪周报总结 ## 核心内容 2026年ASCO年会于6月2日在美国芝加哥召开，会议期间多项重磅临床数据集中披露，标志着全球肿瘤治疗范式迎来根本性迭代升级。其中，两个突破性成果尤为突出： 1. **PD-1/VEGF双特异性抗体依沃西单抗**：通过HARMONi-6研究，与传统PD-1单抗方案进行头对头对比，显示显著的总生存期（OS）获益，风险比HR=0.66（p=0.0017），推动肿瘤免疫治疗进入IO 2.0时代。 2. **泛RAS抑制剂Daraxonrasib**：在胰腺癌治疗中取得重大突破，III期临床研究显示其治疗组中位OS达13.2个月，较传统化疗的6.7个月大幅提升，HR低至0.40，生存期几乎翻倍。 此外，多个中国创新药在ASCO上亮相，包括康方生物、百济神州、泽璟制药等，展现了中国在创新药研发方面的全球竞争力。 ## 主要观点 ### 行业表现 - 本周A股医药生物指数下跌4.57%，年初至今下跌11.46%，相对沪深300指数的超额跌幅分别为-3.04%和-15.5%。 - 恒生生物科技指数本周下跌7.62%，年初至今下跌12.59%，相对于恒生科技指数的超额跌幅分别为-7.78%和-1.59%。 - 本周跌幅较小的子行业包括中药（-2.12%）、医药商业（-2.56%）和原料药（-3.49%），而医疗服务（-5.00%）、生物制品（-5.15%）和化学制药（-5.62%）跌幅较大。 - A股涨幅居前的股票包括五洲医疗（+15.51%）、荣丰控股（+12.21%）、太龙药业（+11.68%），跌幅居前的包括迪哲医药（-28.89%）、悦康药业（-22.95%）、广生堂（-21.59%）。 - H股涨幅居前的股票包括方达控股（+57.14%）、梅斯健康（+27.78%）、可孚医疗（+14.98%），跌幅居前的包括基石药业（-41.61%）、康宁杰瑞制药-B（-23.63%）、德琪医药-B（-22.70%）。 ### 个股表现 - 本周建议关注的组合包括恒瑞医药、科伦药业、东诚药业、海思科、上海医药、兴齐眼科、卫信康、信立泰、川宁生物、恩华药业、科济药业、九典制药、丽珠集团、苑东生物、奥锐特、千红制药、迪哲医药、人福医药、仙琚制药、亿帆医药、信达生物、贝达药业、复星医药、亚盛医药、康诺亚、和黄医药、先声药业、百济神州、百利天恒、药明康德、凯莱英、博腾股份、泰格医药、药石科技、百诚医药、和元生物、诺思格、九洲药业、金斯瑞生物科技、康龙化成、昭衍新药、海尔生物、药康生物、博瑞医药、理邦仪器、迈瑞医疗、联影医疗、九强生物、迈克生物、新产业、安图生物、金域医学、纳微科技、赛诺医疗、同和药业、华海药业、司太立、美诺华、博瑞医药、普洛药业、海普瑞、盘龙药业、昆药集团、贵州三力、马应龙、九州通、科兴制药、国药股份、柳药集团等。 ## 关键信息 ### 重点推荐 - **创新药**：康方生物、三生制药、信达生物、泽璟制药等，特别是在PD-1 PLUS领域。 - **ADC药物**：映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒等。 - **小核酸药物**：前沿生物、必贝特、瑞博生物等。 - **自免药物**：康诺亚、益方生物、一品红等。 - **创新药龙头**：百济神州、恒瑞医药等。 - **CXO与科研服务**：药明康德、昊帆生物、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物等。 - **医疗器械**：联影医疗、鱼跃医疗等。 - **AI制药**：晶泰控股等。 - **中药**：佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。 ### 风险提示 - 药品或耗材降价超预期。 - 医保政策风险。 - 产品销售及研发进度不及预期。 ## 行业动态 - **康方生物**：依沃西单抗在HARMONi-6研究中显示显著的OS获益，HR=0.66，且在不同亚组中表现稳定。 - **泽璟制药**：ZG005有望成为二代免疫重磅分子，ZG006在后线小细胞肺癌治疗中具有潜力。 - **百利天恒**：iza-bren等5款新药及7项数据在ASCO亮相，显示其在创新药领域的活跃表现。 ## 附录与图表 - **图表目录**： - 图1：HARMONi-6临床中期OS结果 - 图2：HARMONi-6临床OS亚组分析 - 图3：HARMONi-6临床矫正后PFS HR - 图4：KN-407研究OS亚组结果（≥65岁人群获益更弱） - 图5：RASolute 302全人群OS数据 - 图6：Panku-Esophagus01研究BICR评估的PFS - 图7：泽璟制药2026 ASCO数据 - 图8：医药行业2021年1月至今市场表现 - 图9：医药板块绝对估值水平变化 - 图10：子行业估值情况 - **表格目录**： - 表1：本周建议关注组合 - 表2：本周创新药及改良药上市、临床申报一览表 - 表3：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表 - 表4：板块表现 - 表5：A股本周涨跌幅前十 - 表6：A股2026年初至今涨跌幅前十 - 表7：国内药品注册分类 ## 结论 2026年ASCO年会见证了中国创新药在肿瘤治疗领域的重大突破，特别是依沃西单抗和Daraxonrasib的临床数据，显示出显著的生存获益。尽管医药行业整体表现不佳，但创新药、科研服务、CXO等子行业仍展现出较强的竞争力和投资价值。投资者应关注这些领域的领先企业，并留意潜在的市场风险。