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天味食品（603317）总结

核心内容概述

天味食品（603317）是一家专注于食品饮料调味发酵品II行业的公司，近期发布了2023年1-4月的经营数据，并获得了证券分析师李鑫鑫及研究助理况英的详细点评与展望。根据报告，公司2023年1-4月实现营业收入约9.5亿元，同比增长约23.1%；归属于上市公司股东的净利润约1.7亿元，同比增长约23.1%。整体来看，公司经营状况良好，业绩符合预期，盈利持续改善。

主要观点

• 营收提速：2023年1-4月公司营收同比增长23.1%，其中4月收入增长较Q1有所提速，主要得益于C端产品如小龙虾、酸菜鱼调料的销售表现。
• 盈利改善：公司归母净利润同比增长23.1%，净利率达到17.6%，较Q1有所提升，主要由于产品结构优化（高毛利产品占比提升）及部分原材料成本下降（如牛油）。
• 行业前景乐观：复合调味品行业仍处于发展初期，市场空间巨大，具有资金、产品和品牌优势的龙头企业如天味食品将有望受益。
• 2023年成长可期：预计全年收入和利润将实现20%以上的高增长，主要驱动因素包括中式菜品调料快速增长、新零售板块表现亮眼以及B端业务在餐饮复苏后的回暖。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：1,066/1,054百万股
• 总市值/流通：17,071/16,879百万元
• 12个月最高/最低价：31.01/15.83元

盈利预测与财务指标

投资评级

• 公司评级：维持“增持”评级，基于2024年业绩给予40倍估值，一年目标价为30元。
• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。

风险提示

• 原材料价格波动
• 销售环境恶化
• 成本快速上升
• 食品安全问题

未来展望

• 产品策略：公司坚持大单品战略布局，同时推动高速增长品类突破，并在复调领域加强研发，开发区域性产品以提升市占率。
• 渠道优化：通过厂商一体化联合运营模式，优化经销商网络与零售终端，提升市场响应速度。同时，利用新零售渠道带来的市场红利，推进渠道步入良性循环。

销售团队信息

机构信息

• 研究院地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

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