20240331-国金证券-医疗行业行业周报_合理预期Q1_Q2是布局窗口_下半年提速反弹_11页_1mb

行业周报分析与总结

重点摘要

• 医药行业发展态势：2023年医药上市企业整体维持稳定增长，展示了需求刚性和增长韧性，预计将实现逐季回升，景气度持续恢复。
• 推荐赛道：重点关注中药、创新药出海以及院内低估值高性价比的医疗设备和器械。
• 创新药展望：尽管经历业绩低谷，医药创新药企业有望因国际化支持政策落地迎转折，重点关注美股映射的GLP-1、ADC、双抗等创新领域。
• 医疗器械与出口：心血管创新器械表现良好，2024年1-2月医疗器械出口金额高速增长，显示复苏趋势。海外客户拓展和产品创新能力将是企业增长的关键。
• 中药板块前景：中药板块估值低、确定性强，重点中药企业年报显示强劲增长，国企改革进一步支撑行业稳定发展，是防御性配置优选。
• 融资进展与风险提示：2024年医药投融资活动活跃，创新药企业获得巨额融资，支持研发向临床转化。但需关注汇率风险、政策变动、产品推广及在研失败风险。

核心建议

• 配置时机：2024年第二季度是低位布局医药股的最佳时间点。
• 市场预期：预计全年增长逐季提升，特别是下半年存在基数效应催生超预期增长；一季度业绩增长需保持谨慎乐观。
• 受益标的：推荐关注特宝生物、太极集团、百利天恒、康诺亚、云南白药、特宝生物、信达生物。

风险提示

• 汇兑风险、政策风险、投融资波动、并购整合以及研发/产品推广不及预期等。

请参考最后页面的免责声明。