20251129-格林期货-棉花期货一周简评_16页_3mb

棉花期货一周简评

总结

宏观与政策环境

• 美联储降息预期减弱，美元走强，对商品市场形成压力。
• 中日关系波动，可能影响我国纺织品出口。
• 国常会部署促消费政策，预期年底前财政与货币政策协同发力。

供应端分析

• 国际：巴西产量预计411万吨，同比增11.1%；美国产量调增至307万吨。新棉加工提速，质量指标改善。
• 国内：新棉加工进度加快，但纺织企业补库谨慎，受订单平淡和原料库存充裕影响。
• 库存：国内商业库存环比增加69.85万吨，达172.02万吨。

价格与走势

• 短期棉价预计维持震荡整理。
• 郑棉01合约净持仓减少，抛售压力较小。
• 国际棉市波动较大，美棉签约环比减少，装运量小幅增加。

需求端分析

• 10月纺织品服装出口额环比下降，消费不及预期。
• 终端需求回暖不足，替代品增加，消费预期调整。

风险提示

1. 宏观环境超预期变动风险。
2. 主产地气候变化影响风险。

以上内容基于原始报告进行提炼总结，涵盖主要观点与分析要点。