20241024-华鑫证券-温氏股份-300498.SZ-公司事件点评报告_Q3业绩增长兑现_降本增效成果持续显现_5页_286kb

温氏股份（300498）Q3业绩增长分析总结

截至2024年10月24日，温氏股份发布2024年三季度报告，Q3业绩实现显著增长，营业收入与净利润双双扭亏为盈。2024年前三季度营业收入达75384亿元，同比增长165%，归母净利润增长至6408亿元，扣非后归母净利润达6460亿元；单季度（Q3）营收同比增长219%，净利润增长219%，创自2015年借壳上市以来的历史最高水平。

生猪业务量价齐升，成本下探。 受益于猪价上行和公司养殖规模持续扩张，1-9月肉猪销售额同比暴增3401%，出栏量提升至21.56亿头，较去年同期增长176.6%。生猪养殖综合成本已降至138元/公斤以下，Q3成本为142元/公斤，环比下降，推动盈利空间扩大。

肉鸡业务稳中向好，降本增效显著。 1-9月肉鸡销售同比增长103%，毛鸡出栏成本下降至120元/公斤，净利润达7亿元，体现出高效的管理和成本控制。

回购与分红彰显长期信心。 公司宣布回购资金为9-18亿元，最高回购价为27.01元/股，同时配套流动资金贷款，以增强资本实力。前三季度拟现金分红99.5亿元，进一步提振市场信心。

未来增长与风险展望。 公司维持增持评级，预计2024-2026年归母净利润分别为94.6亿元、124.5亿元及114.7亿元，支撑“买入”评级的依据为基础。不过，需警惕行业疫病、政策变化、猪价波动及宏观经济等风险。

综上，温氏股份的业绩反弹得益于成本控制与产能扩张，未来在降本增效及战略投资（回购、分红）支持下，具备持续增长潜力。