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玉米市场分析总结（2026年6月26日）

核心内容概述

2026年6月，玉米及玉米制品市场呈现震荡调整态势，玉米主力2609合约周内破位下探，日线破位，而淀粉主力2609合约则维持震荡偏强格局。现货市场方面，玉米价格相对稳定，但基差震荡走强，现货升水扩大。淀粉价格稳中小涨，基差同样走强，现货维持高升水状态。

主要观点

1. 供应端：新季玉米增产预期，市场供应充足

• 中储粮竞价交易：6月以来累计投放42万吨玉米，成交16.3万吨，成交率38.8%。市场供应补充持续，未出现短缺。
• 新季玉米种植：东北春玉米进入生长阶段，农业农村部预计种植面积可能增加，总产量或创历史新高，若天气正常。
• 进口玉米：5月进口量为5.84万吨，环比增加，但同比大幅下降，后期进口量预计维持低位。
• 谷物替代：新季小麦大量上市，价格下跌，麦玉价差收窄至50元/吨左右，替代压力上升。同时，糙米拍卖也对玉米形成替代影响。

2. 库存情况：港口库存回升，下游持续去库

• 北港玉米库存：截至6月19日为287.3万吨，环比上升。
• 广东港库存：内贸玉米库存28.7万吨，环比上升；外贸玉米库存11.9万吨，环比大幅增加。
• 下游企业库存：深加工企业玉米库存为403.8万吨，环比持续回落；饲料企业玉米库存为26.93天，环比下降。

3. 需求端：饲料需求偏强，深加工需求疲软

• 饲料需求：猪价低迷，养殖利润持续亏损，外购仔猪利润为-339.09元/头，自繁自养利润为-345.53元/头。农业农村部强调产能控制，能繁存栏目标下调至3750万头，环保政策将加速不达标猪场清退。
• 深加工需求：淀粉加工企业持续亏损，开机率降至60.7%，环比下降；酒精加工企业开机率降至46.98%，处于近年低位。淀粉糖企业开机率回升，造纸企业开机率走高。

4. 外盘影响：美玉米震荡，南美玉米收获

• 美玉米：美农6月报告无重大调整，出苗率97%，优良率68%，略低于去年同期。
• 南美玉米：巴西二季玉米收获季已开启，厄尔尼诺影响尚未显现，对全球市场影响有限。

关键信息

• 玉米市场：主力合约破位下探，现货升水扩大，但供应充足，新季增产预期对远期价格形成压力。
• 淀粉市场：主力合约震荡偏强，现货维持高升水，需求相对稳定。
• 价差分析：玉米与淀粉价差走势显示，玉米相对淀粉偏弱。
• 库存变化：港口库存有所回升，但下游企业库存持续下降，反映需求疲软。
• 养殖利润：猪价低迷，养殖利润持续亏损，禽类养殖利润偏强，但蛋鸡存栏下降，后期产能去化可能受限。

后市展望

玉米市场预计震荡回落，主要受新季增产预期及下游需求疲软影响。企业需做好套保操作，以应对价格波动风险。淀粉市场则可能维持震荡偏强走势，因现货高升水及需求支撑。整体来看，玉米市场供应充足，需求端承压，短期内或以震荡调整为主。

数据来源

• 博易大师
• 钢联
• Wind
• 弘业期货金融研究院

图表说明

• 图1：玉米主力合约基差走势，显示基差震荡走强。
• 图2：淀粉主力合约基差走势，显示基差震荡偏强。
• 图3：玉米-淀粉价差，反映玉米相对淀粉偏弱。
• 图4：国内春玉米种植生长情况，显示生长正常。
• 图5：全国深加工企业玉米库存，持续回落。
• 图6：全国饲料企业玉米库存，持续下降。
• 图7：北方四港玉米库存，环比上升。
• 图8：北方四港下海量，环比大幅回落。
• 图9：广东港玉米库存，内贸与外贸库存均回升。
• 图10：国内生猪养殖利润，持续亏损。
• 图11：国内禽类养殖利润，蛋价偏强，盈利较高。
• 图12：淀粉加工企业周度开机率，持续下降。
• 图13：酒精加工企业开机率，处于低位。
• 图14：淀粉糖企业开机率，有所回升。

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