20211014-弘业期货-玉米_淀粉周评_玉米企稳反弹_上涨暂缺指引_4页_376kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月14日玉米及淀粉市场的整体走势、供需变化、价格影响因素及未来趋势。整体来看，玉米市场在经历一段时间的下跌后出现企稳反弹，但上涨仍缺乏明确指引，市场情绪较为谨慎。

主要观点

1. 玉米期价企稳反弹

• 玉米主力01合约从低点2429反弹至2584，涨幅达155点。
• 技术面上，反弹面临年线压制，短期内仍以弱势为主。
• 现货价格稳中偏强，鲅鱼圈港口收购价约2450-2460元/吨，蛇口港价格约2710-2720元/吨。
• 基差走弱，显示现货价格上涨受阻，面临潮粮上量压力。

2. 潮粮上量增加，市场预期丰产

• 东北产区玉米逐步收割，潮粮上量增加，但品质良好，丰产预期充足。
• 华北部分地区因天气原因导致玉米品质欠佳、减产，尤其以河南为主。
• 农业农村部预计2021年玉米产量为2.7亿吨，同比增加3.9%，但较9月调减85万吨。
• 贸易商收购谨慎，港口库存维持低位，南港仍依赖进口玉米。

3. 进口玉米维持高位

• 2021年1-8月国内进口玉米累计达2139.6万吨，接近2020年总量的两倍。
• 美农报告利空，小幅调高单产、调减消耗、调增期末库存，导致美玉米价格震荡回落。
• 当前美玉米到港成本仍高于国内玉米收购价，进口高位或成为常态。

4. 需求趋于分化

• 饲料需求：在生猪产能提升背景下维持增长，但受养殖亏损影响，增长空间受限；禽料需求有所好转，但较去年仍下降。
• 深加工需求：受疫情反复及限电等因素影响，企业开机率偏低，下游需求受限。
• 麦玉价差：转为负值，谷物替代优势减弱，玉米在饲料中的使用量难以减少。

关键信息汇总

总结与建议

• 技术面：玉米主力合约短期企稳，但年线压制明显，上涨缺乏指引，预计震荡走势。
• 供需面：潮粮上量压力大，但成本上升限制价格下行空间；进口玉米高位或成常态，影响国内市场。
• 需求端：饲料需求维持偏强，但受限于养殖亏损；深加工需求仍受疫情影响，难以明显改善。
• 市场展望：玉米价格虽企稳反弹，但整体上涨动力不足，市场或进入震荡阶段。

分析师信息

• 分析师：陈春雷
• 联系方式：Tel: 025-68908477；Email: chenchunlei@ftol.com.cn
• 从业资格号：F3032143
• 投资咨询证号：Z0014352

免责声明

• 本报告数据来源于公开渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。