20260626-瑞达期货-玉米类市场周报_小麦继续分流压制_玉米期价维持震荡_24页_1mb

玉米类市场周报总结（2026.06.26）

核心内容概览

本周玉米及玉米淀粉期货市场整体呈现震荡态势，玉米期货震荡收低，玉米淀粉期货震荡收涨。市场受到国际供需变化、国内天气预期、替代品使用及企业库存等多重因素影响，呈现复杂的供需格局。

主要观点

1. 玉米期货市场

• 行情回顾：玉米主力2609合约本周收盘价为2323元/吨，较上周下跌6元/吨。
• 行情展望：
  • 国际市场：美国中西部天气有利于作物生长，压制玉米价格；但7月4日前的高温天气预期可能推动价格反弹。
  • 国内市场：东北基层余粮见底，粮源集中在贸易商手中；中储粮连续采购提供底部支撑，但饲料企业采购谨慎，玉米需求受限。
• 持仓变化：玉米期货总持仓量增加，净空持仓减少。
• 基差：玉米9月合约期价与现货均价基差为+88元/吨。
• 价差：玉米9-11合约价差为+49元/吨，处于同期中等水平。

2. 玉米淀粉期货市场

• 行情回顾：玉米淀粉主力2609合约本周收盘价为2728元/吨，较上周上涨28元/吨。
• 行情展望：
  • 供应端：北方部分企业季节性检修，开机率环比下降，库存持续走低。
  • 需求端：终端客户及贸易商提货良好，支撑玉米淀粉消费。
• 持仓变化：玉米淀粉期货总持仓量增加，净空持仓减少。
• 基差：玉米淀粉9月合约期价与吉林长春现货价基差为+102元/吨。
• 价差：淀粉-玉米9月合约价差为405元/吨，山东玉米与玉米淀粉价差为508元/吨，环比上升24元/吨。

关键信息

供应端

• 玉米库存：
  • 南方港口：内贸库存28.7万吨，环比增加1.70万吨；外贸库存11.9万吨，环比增加10.10万吨。
  • 北方四港：玉米库存287.3万吨，周环比增加2.7万吨；下海量17.2万吨，周环比减少24.60万吨。
• 玉米加工企业库存：全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量为403.8万吨，周降幅3.67%。
• 玉米淀粉库存：截至6月24日，全国玉米淀粉企业库存总量为117.1万吨，周降幅1.76%，月降幅11.29%，年同比降幅10.54%。
• 玉米淀粉产量：本周全国玉米淀粉产量为33.21万吨，较上周下降1.28万吨。
• 玉米淀粉开机率：本周全国玉米淀粉企业开机率为60.7%，较上周下降2.34%。

需求端

• 饲料企业库存：全国饲料企业平均库存26.93天，较上周减少0.11天，同比减少17.37%。
• 生猪存栏：一季度末全国生猪存栏42358万头，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为-339.09元/头，自繁自养生猪养殖利润为-345.53元/头。
• 玉米淀粉加工利润：吉林玉米淀粉加工利润为-6元/吨。
• 玉米酒精加工利润：河南-773元/吨，吉林-546元/吨，黑龙江-420元/吨。

替代品市场

• 小麦-玉米价差：小麦继续分流压制玉米需求，价差持续扩大。
• 木薯淀粉-玉米淀粉价差：本周价差扩大至1461元/吨，环比扩大24元/吨。

波动率

• 玉米隐含波动率：玉米主力2609合约隐含波动率为9.12%，较上周回落0.51%，处于历史中等水平。

产业与市场动态

• 天气因素：美国中西部天气利好，但7月4日前的高温天气预期可能提升市场对玉米的炒作情绪。
• 政策因素：中储粮连续采购，折价成交率高，对玉米价格形成支撑。
• 企业行为：饲料企业转向使用小麦、芽麦等替代品，玉米需求受到压制；深加工企业库存下降，反映市场去库趋势。
• 库存变化：玉米及玉米淀粉库存均呈下降趋势，表明市场去库压力有所缓解。

策略建议

• 玉米：短期震荡为主，建议短线参与，关注天气变化及国内需求动态。
• 玉米淀粉：短期震荡偏强，建议短线参与，关注库存变化及终端需求情况。

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