20220414-中邮证券-银行业点评_降拨备释放银行利润支持实体经济谨慎使用降息工具_8页_1mb

银行业点评总结

核心内容

本报告主要分析了当前银行业在支持实体经济过程中可能采取的政策工具，重点探讨了降拨备、降准与降息的使用逻辑及其对银行经营的影响。

主要观点

• 降拨备具备可行性：大型商业银行的拨备覆盖率普遍高于监管要求，具备下调空间，且风险可控。
• 降准更可能成为政策选择：国常会未提及降息，降准更符合当前政策导向，有助于缓解银行经营压力。
• 降息工具将谨慎使用：由于中美利差收窄甚至倒挂，可能引发资本外流，因此降息将被视为次要选择。

关键信息

1. 拨备覆盖率现状

• 截至2021年12月31日，大型商业银行平均拨备覆盖率为 239.22%，显著高于股份行、城商行和农商行。
• 国有大行中，邮储银行拨备覆盖率最高，达418.61%，远超监管标准（120%~150%）。
• 拨备覆盖率较高意味着银行具备释放利润的空间。

2. 降拨备的益处

• 释放利润：降低拨备可提升银行报表利润，缓解让利实体经济带来的经营压力。
• 增强资本：通过降低拨备，银行可强化内生性资本，扩大信贷资金规模，降低资金成本。

3. 降准与降息的政策倾向

• 降准概率大于降息：国常会未提及降息，央行短期内跟进降准的可能性较大，有助于稳定银行净息差。
• 降准从增量入手：通过增加银行可用资本，降低负债端成本，从而支持实体经济。

4. 谨慎使用降息工具

• 防范资本外流：中美利差收窄甚至倒挂可能引发外资流出，因此降息工具将被谨慎使用。
• 短期人民币汇率稳定：尽管中美利差收窄，但人民币汇率未发生大幅波动，且仍处于升值状态。
• 资本外流迹象：2022年3月，沪深股通净流出资金达461.36亿元，中美利差收窄是重要因素之一。

风险提示

• 政策施行效果不及预期；
• 疫情恶化；
• 国际关系恶化。

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