20230813-天风证券-港股周报_南向资金大幅流入_港股估值处于低位_期待政策催化_7页_627kb

报告总结

市场表现

本周（2023年8月7日至8月11日）恒生指数收盘点位19075.19点，下跌约238%。恒生国企指数和恒生科技指数分别下跌285%和498%，显示港股市场整体承压。南向资金本周大幅净流入138亿港元，边际层面资金流向积极。

经济数据

国内市场方面，7月中国社会融资规模增量同比少增2703亿元，贷款新增同比少增3498亿元；出口金额同比降幅扩大至-145%（美元计价），进口金额同比降幅为-124%。CPI同比-0.3%，环比由降转涨0.2%；PPI同比-4.4%，环比-0.2%，同比降幅收窄。海外数据显示，美国7月CPI同比涨幅3.2%，核心CPI同比4.7%，符合预期，但通胀压力仍存。联邦基金期货隐含9月加息概率约11%。

估值与政策预期

当前港股估值处于历史低位，恒指2023年预测PE为95x，股息率达375%，恒生科技指数预测PE为27x，预计EPS增速40%。市场情绪短期降温因经济数据发布，但南向资金流入和潜在政策利好可能催化风险偏好改善。中期来看，港股科网公司AI大模型发展有望带来增量价值，吸引资金增配。

公司与行业动态

近期CPI数据表明，中国7月CPI环比转正0.2%，同比下滑0.3%，显示消费需求恢复但基数效应影响。字节跳动开发的AI产品Grace已开始内测，市场竞争加剧。鸿海富士康获苹果AI服务器订单，通过越南厂出货，提升供应链地位。阿里巴巴公布2024财年一季度财报，营收23416亿元，同比增长14%，显示AI云服务需求旺盛但受GPU短缺限制。

投资建议

重点关注：1）业绩修复龙头平台，如腾讯、美团、阿里巴巴；2）复苏弹性标的，如泡泡玛特、微盟、哔哩哔哩；3）内容政策改善的文娱机会，如阅文集团、爱奇艺；4）新势力车企，如理想汽车、小鹏汽车。

风险提示

外部风险包括美国和欧洲持续加息；国内风险为疫情反复、经济增长放缓和政策刺激效果不足。需警惕市场波动和经济不确定性。