20241202-国元证券-微观流动性观察_市场多空博弈情绪加剧_南向资金11月流入超千亿港元_35页_2mb

市场多空博弈情绪加剧，南向资金11月流入超千亿港元——

市场情绪观察显示，本周市场估值边际提升，创业板、沪深300估值分位数相对较低，北证50处于历史高位。全市场成交额、换手率持续下降，较月初明显减少。大宗交易活跃度提升，总成交金额边际增加。认沽认购比率高位快速回落，表明市场多空博弈情绪加剧。

资金供给方面，公募股票型基金规模增加，仓位小幅提升，日均维持在81%位置，处于年内高位。杠杆资金情绪明显降温，融资净买入额仅为628亿元。中证A500ETF持续流入，规模超200亿元，上证50ETF流出居前。外资流出压力仍然存在，美元维持强势，但降息预期略有回升，降息25BP的概率从52.7%上升至66%。黄金类指数ETF小幅净流出。

资金需求情况上，近一周全A减持规模扩大至5621亿元，其中沪深300指数成分减持规模较大。限售股解禁规模601.93亿元，家次102家。2024年11月，再融资规模较上月下降，达1806亿元，IPO规模562亿元。南向资金11月当月买入达1250.2亿港元，创近年来新高，本周继续净买入。AH溢价本周震荡上行。

投资者结构方面，公募基金中股票型和混合型基金新发份额为主。ETF规模增加，中证A500ETF持续流入，黄金类ETF小幅净流出。私募基金备案规模环比上升148%，其中证券投资基金规模环比增长477%。保险资金中股票和基金配置比例小幅提升，险资年化投资收益率3.12%。社保基金资产总额同比提升45.4%，企业年金资产金额环比提升64.5%。

市场整体呈现资金供给与需求此消彼长的态势，公募基金仓位提升但杠杆资金小幅降温，外资流出压力仍然存在，而南向资金延续净流入趋势。市场情绪降温伴随成交量下降，不同指数表现分化，市场整体流动性维持相对稳定的水平。

注：本文仅基于提供的研究报告内容进行客观总结，不构成任何投资建议。实际投资决策需谨慎，建议咨询专业投资顾问。