20230813-华泰期货-铝周报_社会库存处于低位_铝价维持震荡_8页_890kb

铝市场周报 2023/8/13 核心观点

一、核心观点

• 铝价：沪铝价格震荡；预计短期维持震荡格局，建议观望。
• 氧化铝价：价格抬升，高位震荡；预计短期有一定支撑，建议观望。

二、铝市场分析

供给端

• 云南复产增：云南、贵州地区复产、投产推进，国内运行产能增至约4,220万吨，预计8月底达4,270万吨附近，产量持续增长，对价格形成压力。
• 库存：国内铝锭社会库存处于近五年同期低位（511万吨，去库140万吨），但后续或有缓慢累库预期。

需求端

• 下游开工：铝型材龙头企业开工率小幅提升（619%），铝板带持平在76%，线缆有上涨至586%；光伏方面排产较好，建筑型材订单偏弱。
• 政策：国家宏观政策或提振消费信心，带动终端消费回暖。

三、氧化铝市场分析

• 供需变化：供应端河南部分产能因矿石紧张受限；需求端云南电解铝复产拉动需求回升，西南地区氧化铝需求预计持续增长。
• 价格：现货与期货均表现活跃，库存下降，价格仍可控。

四、交易策略与风险因素

铝：

• 策略：中性；建议观望。
• 风险：流动性收紧、消费不及预期、供应大幅回升。

氧化铝：

• 策略：中性；建议观望。
• 风险：与铝类似，涉及流动性、需求政策、供应恢复等不确定因素。

五、免责声明提示

请查阅报告最后一页，所有观点、分析均基于编制时可用信息，并保留未来变动的可能。

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<summary>图表概览</summary>

• 涉及图表：LME/国内铝升贴水、库存、氧化铝价格对比、供需与开工率指标等共20张图。
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