> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产市场成交改善分析总结 ## ■ 核心内容 本报告由国金首席经济学家宋雪涛与张馨月撰写，发布于2026年5月17日，主要分析了中国房地产市场近期的成交情况，特别是新房和二手房市场的表现。 ## ■ 主要观点 ### 新房市场 - **景气度趋缓**：本周（5.9-5.15）新房成交面积同比降幅由-20.4%大幅收窄至-0.4%，显示新房市场下行趋势有所缓解。 - **成交结构变化**：2026年开年以来的新房成交整体处于过去几年的偏低水平，表明市场仍处于调整阶段。 - **城市分化明显**：不同能级城市新房成交情况出现显著分化，一线城市成交面积同比增长17.2%，而二、三线城市则分别下降7.2%和2.5%。 ### 二手房市场 - **景气度企稳**：本周22城二手房成交量超季节性回升，同比由负转正，录得24.5%。 - **“小阳春”延续**：从实时成交数据来看，“小阳春”以来二手房市场持续改善，5月同比增速达28%。 - **挂牌量回落**：自5月以来，二手房挂牌量同比和环比均呈现回落趋势，显示供给侧压力有所减轻。 - **价格跌幅收窄**：供需平衡的转变带动了价格跌幅的收窄，目前百城二手房挂牌价环比降幅为-0.3%，优于4月的-0.4%。 ## ■ 关键信息 - **数据来源**：ifind，国金证券研究所 - **图表支持**： - 图表1：新房成交面积边际回升 - 图表2：22城二手房成交量好于过去5年历史同期 - **风险提示**： - 若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。 - 宏观经济超预期下行，可能拖累房地产市场止跌节奏。 ## ■ 报告信息 - **报告标题**：《地产成交仍在改善》 - **作者**：宋雪涛、张馨月 - **执业编号**： - 宋雪涛：S1130525030001 - 张馨月：S1130525070016 - **报告日期**：2026年5月17日 ## ■ 报告声明 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告观点可能与市场实际情况或其他研究报告不一致。 - 使用本报告内容产生的任何损失，国金证券不承担责任。 - 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。 ## ■ 投资评级说明 - **买入**：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上 - **增持**：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15% - **中性**：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5% - **减持**：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上 ## ■ 版权声明 - 本报告及视频版权归国金证券股份有限公司所有。 - 未经书面授权，任何机构和个人不得复制、转发、转载、引用、修改或仿制本报告内容。 - 本订阅号仅面向国金证券客户中风险评级高于C3级的投资者。 ## ■ 其他信息 - 报告发布平台为国金证券研究所小程序。 - 本订阅号为国金证券研究所唯一官方平台，其他以“国金证券研究”为名的订阅号均非官方。