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楼市淡季特征逐渐显现

核心内容

本报告由国金首席经济学家宋雪涛与张馨月撰写，分析了2026年6月6日至6月12日期间中国重点城市的房地产市场表现，指出楼市淡季特征逐渐显现。

主要观点

• 新房市场：本周新房景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交面积为313.06万平方米，环比下降8.9%，同比增速转为负值，录得-7.5%。其中，一线城市新房成交同比上涨18.7%，而二、三线城市同比分别下降13.4%和13.5%。
• 二手房市场：本周二手房景气度底部企稳，22城二手房成交量连续5周高于过去5年同期水平，同比涨幅收窄至5.6%。尽管同比保持正增长，但增速有所放缓，符合淡季特征。
• 挂牌量变化：6月以来，二手房挂牌量环比小幅回升，但同比进一步下降，表明供给侧压力有所缓解。
• 未来展望：二手房市场后续网签仍将持续改善，但改善幅度可能边际放缓。

关键信息

新房成交情况

• 环比变化：47城新房成交面积环比下降8.9%，主要受季节性因素影响。
• 同比变化：新房成交面积同比增速转为负值，录得-7.5%。
• 城市差异：
  • 一线城市新房成交同比上涨18.7%。
  • 二、三线城市新房成交同比分别下降13.4%和13.5%。

二手房成交情况

• 成交量趋势：22城二手房成交量连续5周高于过去5年同期水平，显示市场企稳。
• 同比增速：二手房成交量同比涨幅收窄至5.6%。
• 实时成交数据：从“小阳春”以来，二手房成交持续改善，6月同比增速为14%，较5月边际回落。

挂牌量变化

• 环比变化：6月以来，重点城市二手房挂牌量环比小幅回升。
• 同比变化：挂牌量同比进一步下降，显示市场供给有所收缩。

风险提示

• 房价下行：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。
• 宏观经济下行：宏观经济超预期下行可能影响居民预期，拖累房地产市场止跌节奏。

图表信息

• 图表1：新房成交面积延续回升，显示新房市场在淡季中有所恢复。
• 图表2：22城二手房成交量持续好于过去5年历史同期，表明市场逐步企稳。
• 图表3：26个重点城市二手房实时成交套数同比变化，显示市场波动。
• 图表4：历年重点城市二手房挂牌量环比变化，反映挂牌量季节性回升趋势。

总结

整体来看，新房市场在淡季中表现趋缓，一线城市仍保持增长，而二、三线城市则面临较大的同比下滑压力。二手房市场则在底部企稳，成交量持续高于历史同期，但同比增速有所放缓，挂牌量变化显示供给侧压力有所缓解。未来市场可能继续改善，但需警惕房价下行超预期和宏观经济下行带来的风险。