20251119-国元证券-通信行业周报_光模块上游芯片紧缺_朱雀三号首飞在即_9页_803kb

本周电信服务行业周报（2025年11月10-16日）显示，申万通信板块回调4.77%，沪深300指数微幅下跌0.18%，细分板块中通信工程及服务上涨1.57%，而通信网络设备及器件下跌6.98%。个股表现强劲，线上线下涨幅达46.55%，美利信和中富通分别上涨11.87%和30.69%。

建议关注算力产业链和卫星产业链。算力方面，光芯片上游供应紧张预计持续至2026年H1，华为即将发布AI技术可提升算力利用率70%，推动国产算力应用；卫星方面，朱雀三号可回收火箭计划11月中下旬首飞，目标降低成本，促进产业链发展。

风险提示：国际政治不确定性和市场需求不及预期。同时，市场新闻包括Meta计划投资6000亿美元发展AI、中国卫星互联网进展、工信部推动AI布局等，表明行业高景气度。

分析师维持通信行业“推荐”评级。