20220901-中国银河-建筑行业_工程咨询和基建中报业绩较好_政策性银行助力基建投资_14页_922kb

报告摘要

建筑行业月报总结 - 2022年9月1日

核心内容

2022年上半年，建筑行业整体业绩增速有所回落，但工程咨询和基建板块表现相对较好，显示出较强的抗风险能力和增长潜力。

主要观点

行业整体业绩表现：2022H1，建筑行业上市公司实现营业收入40304.05亿元，同比增长13.47%，但增速较去年同期下降20.72个百分点。归母净利润增长7.59%，增速下降29.73个百分点；扣非净利润增长2.1%，增速下降35.81个百分点。
毛利率和净利率下降：综合毛利率为9.98%，同比下降0.37个百分点；净利率为3.2%，同比下降0.21个百分点，主要受疫情和房地产信用风险影响。
细分行业表现：
- 工程咨询：营收增长105.75%，归母净利润增长29.07%，扣非净利润增长10.38%，表现突出。
- 基建行业：营收增长18.14%，归母净利润增长15.43%，扣非净利润增长7.34%，受益于稳增长政策，整体景气度较高。
- 房建工程：营收增长13.07%，归母净利润增长4.27%，扣非净利润下降2.07%，表现相对稳定。
- 专业工程：营收下降1.87%，归母净利润增长3.74%，扣非净利润增长12.24%，受上游资本开支影响。
- 装修装饰：营收下降13.7%，归母净利润亏损2.23亿元，扣非净利润亏损5.69亿元，受房地产信用危机拖累。
行业集中度提升：八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%，行业集中度持续增强，龙头企业的竞争优势显著。
政策支持基建投资：中央经济工作会议和中央财经委员会会议强调加强基建投资，专项债发行提速，政策性金融工具提供3000亿元支持，基建投资增速有望持续反弹。
房地产政策边际放松：中央政治局会议支持改善性住房需求，房贷利率下调，预计房地产销售面积和金额增速将有所回升。
投资建议：推荐关注基建产业链相关企业，包括中国电建、中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国能建、中国中冶、中国化学等央企，以及华设集团、设计总院、山东路桥、四川路桥、粤水电、浙江交科等企业。