20230130-国盛证券-钢铁2022Q4基金持仓_增配高端特钢及景气加工赛道标的_5页_1017kb

钢铁行业2022Q4基金持仓分析总结

核心内容

2022年第四季度，基金对钢铁行业的持仓出现分化趋势。主动型基金对钢铁板块的持仓占比为0.41%，环比Q3下降0.33个百分点；指数型基金持仓占比为0.44%，环比Q3上升0.03个百分点。合并计算后，基金对钢铁板块的整体持仓占比为0.42%，环比Q3下降0.25个百分点。

主要观点

• 普钢板块配置分化：主动型基金对普钢板块配置呈现显著分化。部分具备电工钢概念的公司如华菱钢铁、宝钢股份、首钢股份获得增配，而多数普钢标的则持平或减配。
• 高端特钢及景气加工赛道受青睐：主动型基金继续增配高端特钢及景气加工赛道的标的，如图南股份、抚顺特钢、盛德鑫泰、武进不锈、常宝股份等，这些标的因技术壁垒、高成长性或下游景气度而表现突出。
• 指数型基金增配部分普钢标的：指数型基金对部分普钢标的如南钢股份、宝钢股份、三钢闽光等进行了增配，但对一些标的如鞍钢股份、永兴材料等进行了减配。
• 后市展望：预计普钢板块将逐步迎来需求复苏，重点关注高端特钢及景气加工赛道。同时，受益于能源自主可控及新型能源体系建设的特钢和加工标的将有显著表现。

关键信息

增配标的

• 主动型基金增配：

  • 图南股份：+6.20pct
  • 抚顺特钢：+1.76pct
  • 盛德鑫泰：+10.19pct
  • 武进不锈：+0.08pct
  • 常宝股份：+0.04pct
  • 甬金股份：+0.26pct
  • 天工国际：+0.18pct

• 指数型基金增配：

  • 南钢股份：+4.56pct
  • 三钢闽光：+0.46pct
  • 新兴铸管：+0.27pct
  • 本钢板材：+0.12pct
  • 宝钢股份：+0.11pct

减配标的

• 主动型基金减配：

  • 久立特材：-0.99pct
  • 浙商中拓：-3.97pct
  • 永兴材料：-10.85pct
  • 新钢股份：-0.47pct
  • 安阳钢铁：-0.04pct
  • 中南股份：-0.04pct

• 指数型基金减配：

  • 鄂尔多斯：-0.29pct
  • 新钢股份：-0.48pct
  • 永兴材料：-0.87pct
  • 鞍钢股份：-2.13pct
  • 屹通新材：-3.74pct

投资建议

• 推荐标的：
  • 盛德鑫泰：显著受益于煤电新建及改造周期
  • 久立特材：受益于油气、核电景气周期
  • 甬金股份：兼具低估值特征与成长特性
  • 武进不锈：受益于煤电景气周期
  • 中信特钢、华菱钢铁：显著受益于产业升级及新能源汽车产业链
  • 方大特钢：盈利能力突出、高分红

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格大幅上涨

重点标的表

图表说明

• 图表1：主动型基金重仓股中钢铁板块占比
• 图表2：指数型基金重仓股中钢铁板块占比
• 图表3：主动型基金重仓股中钢铁板块配置变动情况
• 图表4：指数型基金重仓股中钢铁板块配置变动情况

作者信息

• 分析师：张津铭
• 执业证书编号：S0680520070001
• 邮箱：zhangjinming@gszq.com

研究助理信息

• 研究助理：高亢
• 执业证书编号：S0680122030009
• 邮箱：gaokang@gszq.com

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