东吴证券-电力设备行业跟踪周报：人形机器人亮点不断、锂电新能源旺季启动_46页_4mb

报告摘要

电力设备行业跟踪周报总结：2025年3月9日

一、市场走势与行业动态

整体表现：本周电力设备板块（代码7338）上涨0.64%，弱于大盘。光伏板块跌幅居前（-0.48%），而风电、新能源汽车等板块涨幅显著（246%、259%）。
人形机器人进展：国内人形机器人市场进入量产元年，特斯拉引领行业，多家企业发布产品更新，预计2025年将批量交付。上海人工智能实验室公布自主站立控制算法，优必选在工厂开展多场景协同实训，行业成长性凸显。
储能政策与需求：云南省发布145GW新能源项目，要求按10%配储；浙江新增140万千瓦新型储能设施。美国大储需求旺盛，2024年累计装机量达104GW，2025年或增长50%。欧洲、中东及新兴市场需求爆发，德国大储在建规模38GWh，预计2025年增速翻倍。

二、核心行业分析

电动车板块：
- 2月国内电动车批发量84万辆，同比+82%，1-2月累计173万辆（+49%）。比亚迪销量323万辆（+164%），蔚来、理想等车企表现亮眼。
- 欧洲2月销量17万辆（+18%），渗透率23%。美国1月电动车注册1199万辆，渗透率10.1%。2025年全球电动车市场预计增长25%，均价回升。
新能源产业链：
- 锂电：碳酸锂价格小幅下跌，但三元电池因镍钴原料涨价成本上升，价格传导待观察。宁德时代、比亚迪等龙头盈利改善，电池环节估值降至15-20倍低位。
- 光伏组件：分布式项目带动涨价，主流组件价格0.70-0.72元/W，TOPCon组件均价上移。硅料价格40-42元/kg，硅片13-13.5元/片。
- 风电：2025年预计招标量超1000GW，陆风同比+25%，海风增长潜力大。铸件价格涨5-15%，风机涨价趋势延续。
产业政策与技术突破：
- 国家发改委推动新能源装机，欧盟强化电池原材料供应链。中国出口退税降至9%，组件成本线调整为0.69元/W。
- 宁德时代推出商用底盘解决方案，隆基绿能、通威股份等企业突破组件功率、转换效率技术瓶颈，国内抢装启动带动硅料、硅片价格小涨。