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报告摘要

每日晨报总结 - 2022年4月20日

核心内容概述

本日报内容涵盖多个行业分析、公司业绩预览、全球及中国主要指数表现、商品及外汇价格变动，以及市场评级信息。整体上，市场受到疫情管控措施及全球经济环境的影响，部分行业短期承压，但长期增长趋势仍被看好。

主要观点与关键信息

京东（JD US/9618 HK）

业绩预览：预计2022年1季度收入同比增16%至2357亿元，利润为23亿元，同比下降43%。
影响因素：疫情管控措施及物流中断对零售业务造成冲击。
利润率：预计1季度零售业务利润率为2.9%，同比下降1.1个百分点。
未来展望：若疫情控制，下半年收入有望恢复增长约20%，全年利润率与2021年持平。
评级：维持“买入”评级，目标价下调至91美元/354港元，潜在涨幅为+58.3%。

京东物流（2618 HK）

业绩预览：预计1季度总收入同比增24%至278亿元，调整后净亏损6亿元，净亏损率-2.2%。
影响因素：疫情导致订单积压，但公司通过全国分仓有效缓解影响。
未来展望：全年一体化供应链业务稳健增长，预计全年亏损率收窄至0.3%。
评级：维持“买入”评级，目标价下调至32港元，潜在涨幅为+69.5%。

全球主要指数表现

恒指：收盘价21,028点，较50天平均线下跌2.14%，年初至今下跌10.58%。
国指：收盘价7,168点，下跌2.95%，年初至今下跌12.98%。
上A：下跌0.05%，年初至今下跌12.24%。
上B：上涨1.12%，年初至今上涨2.89%。
深A：下跌0.11%，年初至今下跌20.17%。
深B：上涨0.21%，年初至今下跌9.50%。
道指：上涨1.45%，年初至今下跌3.93%。
标普500：上涨1.61%，年初至今下跌6.38%。
纳指：上涨2.15%，年初至今下跌12.95%。
富时100：下跌0.20%，年初至今上涨2.94%。
CAC：持平，年初至今下跌7.88%。
DAX：下跌0.07%，年初至今下跌10.90%。

主要商品及外汇价格

布兰特原油：收盘价112.79美元，三个月涨幅28.56%，年初至今涨幅45.01%。
期金：收盘价1,982.90美元，三个月涨幅7.59%，年初至今涨幅8.50%。
期银：收盘价25.66美元，三个月涨幅7.91%，年初至今涨幅11.13%。
期铜：收盘价10,277.00美元，三个月涨幅4.86%，年初至今涨幅6.04%。
日圆：汇率128.84，三个月跌幅11.25%，年初至今跌幅10.62%。
英镑：汇率1.30，三个月跌幅4.68%，年初至今跌幅4.09%。
欧元：汇率1.08，三个月跌幅4.92%，年初至今跌幅5.15%。
HIBOR：0.52%，三个月涨幅83.15%，半年涨幅236.95%。
美国10年债息：2.91%，三个月涨幅59.32%，半年涨幅78.36%。

互联网行业

长视频有效播放：1季度同比下滑，平台持续降本增效。
会员提价：腾讯视频会员提价2-25%，预计对月ARPPU提振10-15%，利好会员收入。
广告承压：长视频平台广告收入短期承压，但内容成本压力缓解。
投资启示：看好爱奇艺（IQUS/买入），预计内容成本收窄。

保险行业

寿险新业务价值：预计1季度降幅为年内最大，同比下降30%。
财险表现：平安、人保、太保财险保费分别增长10.3%、12.2%、13.8%，龙头表现强劲。
评级：维持“同步”评级，预期全年寿险新业务价值仍同比下降，但财险保费增速回升。

交通运输及基建行业

进出口：3月中国出口保持强劲，进口意外下降。
基建投资：前3个月同比增长9.3%至10.5万亿元，增速加快。
物流：3月快递业务量下降3.1%，但单票价格环比上涨0.8%。
投资启示：看好海丰国际（1308HK），预计亚洲货运需求坚挺，运费上涨推动盈利。

其他研究报告

交银国际：发布多份研究报告，包括对快手、京东方精电、宁德时代等公司的分析，其中快手被首予“买入”评级。

投资建议汇总

京东：短期承压，但下半年有望恢复增长，维持“买入”评级。
京东物流：疫情可控，一体化供应链业务稳健增长，维持“买入”评级。
互联网行业：长视频平台降本增效，看好爱奇艺（IQUS/买入）。
保险行业：寿险新业务价值同比下滑，但财险表现强劲，维持“同步”评级。
交通运输及基建行业：基建固投加速，物流单价企稳，看好海丰国际（1308HK）。
其他公司：交银国际对多个公司发布研究报告，部分被首予“买入”评级。

评级定义

买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
无评级：未对个股未来12个月的总回报与相关行业进行明确预期。

总结

整体来看，市场受疫情及全球经济波动影响，部分公司短期业绩承压，但长期增长趋势未变。京东及京东物流作为核心企业，尽管面临短期挑战，但其业务基本面稳固，未来有望恢复增长。互联网行业平台通过提价及降本增效，持续优化收入结构；保险行业财险表现强劲，寿险仍需时间转型；交通运输及基建行业则因政策支持和需求恢复，前景乐观。交银国际持续发布研究报告，对多个行业和个股进行深入分析，为投资者提供多维度参考。

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