汽车行业2022年3月汽车销量总结：3月批售受疫情影响整体承压，新能源乘用车加速渗透-20220420-长城证券-22页_815kb

报告摘要

汽车行业2022年3月销量及投资分析总结

核心内容概览

2022年3月，中国汽车行业整体表现承压，但新能源汽车领域继续保持强劲增长。以下是主要数据与分析要点。

一、行业整体表现

3月汽车销量：223.4万辆，同比-11.6%。
乘用车销量：186.4万辆，同比-0.5%，环比+25.4%。
商用车销量：37.0万辆，同比-43.3%。

二、乘用车细分分析

1. 分车型表现

轿车：销量87.23万辆，同比+0.2%。
SUV：销量87.62万辆，同比-0.1%。
MPV：销量7.13万辆，同比-23.7%。
交叉型乘用车：销量4.45万辆，同比+34.1%。

2. 分国别表现

自主品牌：销量90.4万辆，同比+21.3%，市场份额达45.9%。
日系：销量38.5万辆，同比-3.3%，市场份额21.0%。
德系：销量33.3万辆，同比-28.2%，市场份额20.1%。
美系：销量18.2万辆，同比-6.2%，市场份额9.6%。

3. 分车企表现

合资品牌：普遍承压，上汽大众、一汽大众（不含奥迪）、上汽通用销量增速分别为-2.2%、-43.1%、-31.4%。
自主品牌：小鹏、比亚迪、理想销量增长显著，同比增速分别为202.1%、160.9%、125.2%。
销量前三车企：长安汽车（7.2%）、一汽大众（6.6%）、上汽大众（5.9%）。

4. 经销商库存系数

3月库存系数：1.75，同比上升13.6%，环比下降5.41%，位于警戒线以上（1.5）。
分品牌结构：
- 豪华&进口品牌：1.5，环比-6.25%。
- 合资品牌：1.9，环比-5.47%。
- 自主品牌：1.66，环比-4.60%。

三、商用车分析

3月商用车销量：37.0万辆，同比-43.3%。
货车销量：33.2万辆，同比-44.6%。
客车销量：3.8万辆，同比-27.8%。
细分车型表现：
- 重卡：销量7.7万辆，同比-66.6%，连续11个月负增长。
- 中卡：销量1.2万辆，同比-53.3%。
- 轻卡：销量18.2万辆，同比-32.7%。
- 大客：销量0.44万辆，同比+12.8%。
- 中客：销量0.22万辆，同比-24.4%。
- 轻客：销量3.1万辆，同比-31.7%。

四、新能源汽车发展

新能源乘用车销量：46.1万辆，同比+117.5%，渗透率达24.7%，再创新高。
新能源乘用车结构：
- 纯电乘用车：销量37.3万辆，同比+112.0%，渗透率20.0%。
- 插混乘用车：销量8.7万辆，同比+141.6%，渗透率4.7%。
主要车企表现：
- 国产特斯拉：销量65,814辆，同比+85.5%。
- 蔚来：销量9,822辆，同比+35.3%。
- 小鹏：销量15,414辆，同比+202.1%。
- 理想：销量11,034辆，同比+125.2%。

五、投资建议

整车板块：重点推荐【吉利汽车（H）】。
零部件板块：重点推荐【川环科技】（国内车用管路龙头）和【明新旭腾】（国产汽车皮革龙头，新客户开拓取得突破）。
汽车服务板块：重点推荐【阿尔特】（全流程开发服务龙头，整车设计业务增长显著，零部件业务进入收获期）。

六、风险提示

国内汽车销量不及预期。
国内疫情反复。
宏观经济复苏不及预期。
原材料价格上涨。
芯片短缺持续蔓延。

七、其他信息

分析师：于夕滕 S1070520030003，联系方式：010-88366060-8831，yuximeng@cgws.com。
研究助理：刘欢、王仕宏，联系方式分别为021-31829851和021-31829753。
报告日期：2022年04月20日。
相关报告：<<天幕潮起，汽玻量价齐升>>、<<新能源乘用车月销再次刷新历史>>等。

八、图表与数据来源

图表目录：
- 图1：3月汽车销量同比-11.6%
- 图2：3月乘用车销量同比-0.5%
- 图3：3月商用车销量同比-43.3%
- 图4：3月乘用车销量同比-0.5%
- 图5：3月轿车销量同比+0.2%
- 图6：3月SUV销量同比+0.2%
- 图7：3月MPV销量同比-23.7%
- 图8：3月交叉型乘用车销量同比+34.1%
- 图9：3月乘用车销量同比增速（分国别）
- 图10：乘用车销量结构（分国别）
- 图11：乘联会狭义乘用车销量增速
- 图12：经销商库存系数
- 图13：经销商库存系数（合资品牌）
- 图14：经销商库存系数（进口品牌）
- 图15：经销商库存系数（自主品牌）
- 图16：3月商用车销量同比-43.3%
- 图17：3月货车销量同比+44.6%
- 图18：3月客车销量同比-27.8%
- 图19：3月重卡销量同比-66.6%
- 图20：3月各类重卡销量同比增速
- 图21：3月中卡销量同比-53.3%
- 图22：3月各类中卡销量同比增速
- 图23：3月轻卡销量同比-32.7%
- 图24：3月各类轻卡销量同比增速
- 图25：3月各类客车销量同比增速
- 图26：3月新能源乘用车销量同比+117.5%
- 图27：新能源乘用车渗透率达24.7%再创新高
- 图28：EV/PHEV乘用车渗透率
- 图29：3月纯电乘用车销量同比+112.0%
- 图30：3月插混乘用车销量同比+141.6%
- 图31：国产特斯拉月销量（含出口）
- 图32：三家国内造车新势力3月销量均创新高
数据来源：中汽协、乘联会、公司公告、Marklines、长城证券研究院。

九、投资评级说明

公司评级：
- 买入：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 增持：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅5%~15%。
- 持有：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅-5%~5%。
- 卖出：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 强于大市：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 弱于大市：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。