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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年4月20日）

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所发布的每日收盘评论，分析了当日全球及国内市场的主要新闻动态和主要期货品种的收盘情况。整体市场情绪偏弱，受全球经济放缓预期、疫情反复、地缘政治风险及政策预期等因素影响，多数品种出现下跌，部分品种则维持震荡或高位运行。报告还对不同品种的走势、影响因素及操作建议进行了详细分析。

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主要观点

• 宏观经济：国际货币基金组织（IMF）下调2022年全球经济增速预测至3.6%，并警告通胀加剧。俄乌冲突及西方对俄制裁加剧了全球市场的不确定性。
• 政策面：央行通过降准、再贷款等手段支持实体经济，但政策力度不及预期，市场情绪仍偏谨慎。
• 市场情绪：受疫情反复、物流受限、需求疲软等因素影响，多数商品市场承压，但部分品种因供应紧张或政策利好仍维持强势。
• 操作建议：多数品种建议观望或逢低布局，部分品种如白糖、沥青、纸浆等存在短线机会，但需关注基本面变化及政策动向。

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主要新闻关注

1）国际新闻

• 美国10年期TIPS收益率两年来首次触及正值，显示投资者对长期通胀的担忧。
• 俄乌冲突持续，影响全球能源和大宗商品市场，IMF下调经济预期并调高通胀预测。

2）国内新闻

• 中国人民银行支持物流企业和货运司机，推动金融支持政策落地。
• 央行全面降准0.25%，但力度不及预期，市场对后续政策仍有期待。

3）行业新闻

• 伊拉克落实欧佩克+增产计划，国内部分行业受疫情影响，需求疲软。
• 多地复工缓慢，疫情对物流和终端需求造成持续压力。

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主要品种收盘评论

1）金融期货

• 股指：A股走弱，创业板大跌3.66%，技术面偏空，建议观望或试空。
• 国债：10年期国债收益率上行1bp至2.83%，短期操作建议做空，关注多TS空T跨品种套利机会。

2）能化

• 原油：SC下跌3.63%，受地缘政治和供应紧张影响。
• 甲醇：下跌1.43%，开工负荷回升，但库存仍偏高。
• 沥青：下跌2.16%，受疫情和需求疲软影响，建议逢低做多。
• 纸浆：延续高位运行，海外供应紧张，国内需求偏弱。
• 橡胶：小幅回落，短期震荡，建议轻仓逢低布局。
• 聚烯烃（LL、PP）：窄幅整理，关注成本端和需求变化。
• 聚酯（PTA、MEG）：PTA震荡回落，MEG偏强，短期受疫情干扰。

3）黑色金属

• 钢材：阶段性需求底部或出现，但需警惕5月需求真实表现。
• 铁矿：价格偏弱，估值逻辑主导盘面，关注宏观预期。
• 煤焦：双焦走势偏弱，库存低位支撑现货，但需警惕估值回落。
• 锰硅：冲高回落，建议轻仓逢低布局。
• 硅铁：偏强走势，但需谨防追涨风险。
• 动力煤：短期承压，关注港口累库及终端补库节奏。

4）贵金属

• 黄金：受美元和美债利率上行压制，短期震荡，中长期或震荡上行。
• 白银：下跌2.7%，市场情绪偏空，关注供需变化。

5）有色金属

• 铜：下跌0.9%，受全球经济预期放缓影响，建议关注国内疫情和需求。
• 铝：回落1.25%，但新能源汽车需求支撑，建议轻仓试多。
• 锌：小幅收高，全球低库存支撑，短期震荡整理。
• 镍：震荡转弱，海外供应偏紧，关注不锈钢需求。
• 锡：震荡运行，供需双弱，沪锡维持高位。

6）农产品

• 棉花：郑棉偏弱整理，外盘支撑较强，但国内需求疲软。
• 白糖：震荡下跌，建议逢低买入SR09合约。
• 生猪：冲高回落，现货价格反弹，但长期反转仍需等待。
• 苹果：震荡，建议关注远期合约的炒作影响。
• 油脂：棕榈油跌幅最大，豆油次之，菜油小幅上涨，油脂走势尚未形成趋势。
• 豆菜粕：高位震荡，美豆和美玉米价格下跌，国内豆粕基差走弱。

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当日主要品种涨跌情况（摘要）

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
沪深300期货	4054.6	-68	-1.65	84223	87351
螺纹钢	5106	+40	+0.79	1752642	1824534
原油	676.6	-25.5	-3.63	226790	32685
橡胶	13400	-115	-0.85	233890	222085
沥青	3892	-86	-2.16	631569	286022
纸浆	低位震荡	-	-	-	-
豆粕	4064	+86	+2.16	1167511	1338881
棕榈油	11124	-324	-2.83	853993	294663

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关键信息总结

• 宏观环境：全球经济增速放缓，通胀压力上升，地缘政治风险持续。
• 政策影响：央行降准力度不足，政策预期偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 供需关系：多数品种受疫情影响，需求疲软，供应端则因限产、减产等因素支撑价格。
• 市场情绪：短期震荡为主，部分品种存在短线机会，但需关注基本面变化。
• 操作建议：以观望为主，部分品种可考虑逢低布局或套利机会。

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免责声明

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