20230731-东海证券-国内观察_2023年7月PMI_景气水平延续回升_内需有所回暖_9页_415kb

总结：2023年7月PMI数据分析

7月官方PMI数据显示，制造业PMI从49%小幅回升至49.3%，非制造业PMI从53.2%回落至51.5%。整体景气水平延续回升，反映经济发展态势转好。

制造业PMI回升主要由于内需回暖，生产指数和新订单指数环比改善，小企业景气止跌企稳，企业预期显著提振。外需仍偏疲弱，政策支持民营经济，促进消费和创新行业。

非制造业PMI虽回落但保持扩张，出行和服务业活跃度高，但建筑业因淡季和房地产低迷表现疲软。总体需求逐步改善，市场主体信心增强。

核心观点强调政策密集出台如促民营经济、扩内需等，增强了经济增长内生动力。风险包括海外局势变化和政策落地不及预期，可能影响市场信心。

制造业各分项，如高技术制造业和消费品制造业预期上升。非制造业服务业活跃，但行业分化严重。建议关注政策效果和全球经济不确定因素。