20240131-川财证券-1月PMI数据点评_1月制造业PMI有所回暖_3页_312kb

• 1月制造业PMI数据：

  • 1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月提高0.2个百分点，制造业景气水平有所回升。
  • 外需回暖和生产持续扩张是PMI回升的主要原因。

• 企业规模表现：

  • 大型企业PMI为50.4%，重回荣枯线以上，较上月提高0.4个百分点。
  • 中型企业PMI为48.9%，小幅回升但仍处于荣枯线以下。
  • 小型企业PMI为47.2%，较上月下降0.1个百分点，复苏不及预期。

• 分类指数变化：

  • 生产指数为51.3%，较上月提高1.1个百分点，生产扩张加快。
  • 新订单指数为49.0%，较上月回升0.3个百分点，内外需均有所改善，其中外需改善作用显著。
  • 装备制造业、高技术制造业和消费品行业新订单指数均处于扩张区间。
  • 生产经营活动预期指数为54.0%，首次降至550%以下，但仍处于扩张区间。

• 政策支持：

  • 2023年11月央行等八部门发布25条金融支持民营经济的举措，优化民企发展环境，畅通融资渠道，助力中小微企业复苏。

• 后市展望：

  • 央行降准等政策密集出台，宏观政策组合拳的发力将进一步提振市场信心，维稳市场预期。
  • 预计未来制造业景气水平将继续温和回升。

风险提示：

• 宏观经济不及预期
• 增量政策不及预期
• 海外经济超预期下行风险